>> 東吳證券-電力設備行業(yè)深度報告：25Q3基金持倉深度，電新重倉Q3總體上升，電動車、光伏、儲能、工控、電網、風電板塊均上升——基于12986支基金2025年三季報的前十大持倉的定量分析-251112
| 上傳日期： |
2025/11/12 |
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| 1422KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
曾朵紅,許鈞赫 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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投資要點
新能源汽車：總體持倉上升，上游鋰礦&中游&核心零部件&新技術上升，整車&充電樁持倉下降
新能源汽車板塊2025Q3持倉占總市值比重為5.28%，環(huán)比上升1.13pct。2024Q3-2025Q3持倉比例分別為5.25%、5.29%、5.20%、4.15%、5.28%。1）上游鋰礦2025Q3整體持倉上升1.24pct至2.86%；2）中游持倉整體提升0.69pct至8.92%，結構件、正極、負極、隔膜、六氟磷酸鋰及電解液、添加劑、銅箔持倉上升，電池、鋁箔持倉下降；3）核心零部件2025Q3持倉上升，整車、充電樁持倉下降；4）新技術板塊2025Q3上升0.29pct至2.00%，鈉電池、復合集流體上漲。
新能源：光伏、風電上升，核電下降
光伏板塊2025Q3持倉占總市值比重環(huán)比提升至4.18%，環(huán)比+1.43pct，2024Q3-2025Q3持倉比例分別4.15%、4.13%、3.33%、2.75%、4.18%。硅料、硅片、組件、逆變器持倉下降，電池持倉上升。1）硅料環(huán)節(jié)上升2.21pct；2）硅片環(huán)節(jié)上升0.45pct；3）電池上升0.82pct；4）一體化組件上升0.63pct；5）逆變器環(huán)節(jié)上升0.02pct；6）輔材環(huán)節(jié)：玻璃、支架、EPC、設備、銀漿、金剛線、石英坩堝均上升，膠膜下降。
風電板塊2025Q3持倉占總市值比重環(huán)比上升至3.46%（+0.14pct），2024Q3-2025Q3分別3.79%、3.11%、2.84%、3.32%、3.46%。1）整機環(huán)節(jié)上升1.05pct；2）塔筒&海樁環(huán)節(jié)上升0.24pct；3）海纜環(huán)節(jié)上升0.68pct；4）鑄鍛件、結構件環(huán)節(jié)上升0.38pct ;5）軸承、滾子環(huán)比下降0.49pct；6）葉片及材料環(huán)節(jié)下降0.69pct。
核電板塊2025Q3持倉占總市值比重環(huán)比下降至0.73%（-0.05pct），2024Q3-2025Q3持倉比例分別為0.93%、0.71%、0.64%、0.78%、0.73%。
工控&電力設備：電力設備&工控板塊持倉上升
工控&電力電子板塊總體2025Q3持倉占總市值比重為6.21%，環(huán)比上升1.06pct。2024Q3-2025Q3持倉比例分別為4.60%、5.67%、5.59%、5.14%、6.21%。
電力設備板塊總體2025Q3持倉占總市值比重為1.81%，環(huán)比上升0.33pct。2024Q3-2025Q3持倉比例分別為2.70%、2.12%、1.95%、1.48%、1.81%。
儲能：總體持倉上升，溫控/消防、集成/EPS、新型儲能上升，PCS下降
儲能板塊總體2025Q3持倉占總市值比重為5.60%，環(huán)比-2.20pct。2024Q3-2025Q3持倉比例分別為7.92%、8.61%、8.42%、7.80%、5.60%。1）儲能電池2025Q3整體持倉環(huán)比上升2.04pct至7.97%；2）PCS 2025Q3整體下降0.03pct至8.27%；3）溫控/消防2025Q3上升2.27pct至5.13%；4）集成/EPC/運營2025Q3上升1.34pct至1.98%；5）新型儲能2025Q3上升0.35pct至0.92%，便攜式儲能上升1.48pct至1.56%。
風險提示：股市波動風險，宏觀經濟波動風險，政策變動風險。本報告僅對基金三季報客觀數據分析點評，所涉及股票、行業(yè)不構成投資建議。
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