>> 東吳證券-電力設(shè)備行業(yè)跟蹤周報(bào)：儲(chǔ)能鋰電需求旺盛、供需緊張漲價(jià)預(yù)期強(qiáng)烈-251116
| 上傳日期： |
2025/11/17 |
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| 格式： |
pdf 共52頁(yè) |
來(lái)源： |
東吳證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
曾朵紅,阮巧燕 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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電氣設(shè)備9617下跌10.54%，表現(xiàn)弱于大盤。核電跌7.06%，新能源汽車跌7.34%，風(fēng)電跌7.41%，發(fā)電設(shè)備跌8.09%，電氣設(shè)備跌10.54%，鋰電池跌10.99%，光伏跌11.87%。漲幅前五為合縱科技、融捷股份、中光防雷、容百科技、電科院；跌幅前五為中能電氣、摩恩電氣、ST聆達(dá)、中利集團(tuán)、奧特迅。
行業(yè)層面：人形機(jī)器人：智元遠(yuǎn)征A2創(chuàng)下吉尼斯世界紀(jì)錄；Figure AI公司正式停產(chǎn)Figure 02人形機(jī)器人；Figure披露已參與3萬(wàn)輛寶馬汽車生產(chǎn)；優(yōu)必選2026年產(chǎn)能將達(dá)5000臺(tái)；何小鵬首次提出人形機(jī)器人銷量目標(biāo)：2030年銷量超過(guò)100萬(wàn)臺(tái)。儲(chǔ)能：黑龍江：發(fā)布《黑龍江省新型儲(chǔ)能規(guī)?；ㄔO(shè)專項(xiàng)實(shí)施方案（2025-2027年）》，提出了2027年黑龍江省新型儲(chǔ)能裝機(jī)達(dá)到600萬(wàn)千瓦（6GW）以上的發(fā)展目標(biāo)，獨(dú)立儲(chǔ)能電站需功率≥50MW、時(shí)長(zhǎng)≥4小時(shí)；內(nèi)蒙古：鼓勵(lì)綠電直連項(xiàng)目通過(guò)配置儲(chǔ)能等方式提升自平衡、自調(diào)節(jié)能力；四川2026年電力市場(chǎng)交易方案：獨(dú)立儲(chǔ)能按每15分鐘現(xiàn)貨實(shí)時(shí)市場(chǎng)出清價(jià)結(jié)算，現(xiàn)貨出清50-800元/MWh。電動(dòng)車：高工鋰電：缺貨漲價(jià)信號(hào)顯現(xiàn)，鋰電上行周期開(kāi)啟；MG4半固態(tài)安芯版12月交付，續(xù)航530km僅9.98萬(wàn)起；小米汽車刷新紀(jì)錄：20個(gè)月50萬(wàn)輛下線，2025年目標(biāo)超40萬(wàn)輛；國(guó)軒高科標(biāo)準(zhǔn)電芯正式量產(chǎn)交付，將供應(yīng)大眾旗下多個(gè)平臺(tái)；寧德時(shí)代下發(fā)22億元設(shè)備訂單；LG化學(xué)獲美國(guó)動(dòng)力電池客戶正極材料大單，合同金額對(duì)應(yīng)超60gwh；市場(chǎng)價(jià)格及周環(huán)比：鈷：SMM電解鈷39.65萬(wàn)/噸，+0.5%；百川金屬鈷41.00萬(wàn)/噸，+1.5%；鎳：上海金屬網(wǎng)12.00萬(wàn)/噸，0.0%；碳酸鋰：SMM工業(yè)級(jí)8.99萬(wàn)/噸，+8.6%；SMM電池級(jí)9.23萬(wàn)/噸，+8.4%；電解液：SMM磷酸鐵鋰2.70萬(wàn)/噸，+4.9%；SMM三元?jiǎng)恿?.88萬(wàn)/噸，+4.5%；前驅(qū)體：SMM四氧化三鈷34.25萬(wàn)/噸，0.0%；三元523型10.55萬(wàn)/噸，0.0%；正極：SMM磷酸鐵鋰-動(dòng)力3.90萬(wàn)/噸，+4.6%；三元811型16.60萬(wàn)/噸，+0.3%；三元622型15.10萬(wàn)/噸，+0.3%；負(fù)極：百川石油焦0.32萬(wàn)/噸，-0.3%；DMC碳酸二甲酯：電池級(jí)DMC 0.59萬(wàn)/噸，+5.4%；EC碳酸乙烯脂0.74萬(wàn)/噸，+60.9%；六氟磷酸鋰：SMM15.70萬(wàn)/噸，+15.4%；百川16.70萬(wàn)/噸，+23.7%；電池：SMM方形-鐵鋰0.364元/wh，+0.3%；圓柱18650-2500mAh 4.64元/支，+2.2%；新能源：云南省首個(gè)“茶光互補(bǔ)”山地光伏項(xiàng)目并網(wǎng)；1.516~1.585元/ W！華能新疆2GW光伏基地EPC中標(biāo)候選人公示；河北風(fēng)光指標(biāo)大調(diào)整：3.46GW取消、2.3GW +延期；沙特哈登2GW光伏電站項(xiàng)目全場(chǎng)組件安裝完成；8.5GW！中廣核新能源2026年度光伏逆變器框招；光伏海外市場(chǎng)版圖開(kāi)拓！上海電氣簽約塞拉利昂光伏項(xiàng)目。本周硅料53.00元/kg，環(huán)比0.00%；N型210R硅片1.30元/片，環(huán)比0.00%；N型210硅片1.60元/片，環(huán)比- 3.03%；雙面Topcon182電池片0.29元/ W，環(huán)比- 1.67%；雙面Topcon182組件0.70元/ W，環(huán)比0.00%；光伏玻璃3.2mm/2.0mm 19.75/12.80元/平，環(huán)比- 1.25%/-1.54%。風(fēng)電：本周招標(biāo)1.18GW：陸上1.18GW/海上0GW；本周開(kāi)/中標(biāo)均價(jià)：陸風(fēng)1773.5元/KW，陸風(fēng)(含塔筒)2228.1元/KW。本月招標(biāo)：13.58GW，同比+0.36%：陸上2.3GW，同比+6.25%。25年招標(biāo)113.66GW，同比+5.45%：陸上103.59GW/海上10.07GW，同比+5.04%/同比+10.18%。本月開(kāi)標(biāo)均價(jià)：陸風(fēng)1555.5元/KW，陸風(fēng)（含塔筒）1865.5元/KW。電網(wǎng)：國(guó)家能源局：2025年10月份全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)10.4%。
公司層面：隆基綠能：董事長(zhǎng)鐘寶申以集中競(jìng)價(jià)交易方式累計(jì)增持公司股份613萬(wàn)股，占公司總股本的0.08%，累計(jì)增持金額約1億元；億緯鋰能：億緯動(dòng)力香港擬將持有的參股公司SK新能源30%的股權(quán)與SKOn持有的億緯集能49%的股權(quán)進(jìn)行股權(quán)置換。置換后，億緯動(dòng)力持有億緯集能股權(quán)為55.2%，億緯動(dòng)力香港持有億緯集能44.8%股權(quán)，公司間接持有億緯集能100%的股權(quán)；天合光能：近日分別與北美、歐洲、拉美三大區(qū)域的客戶簽訂儲(chǔ)能產(chǎn)品銷售合同，總規(guī)模為2.66GWh；英聯(lián)股份：子公司江蘇英聯(lián)復(fù)合集流體有限公司與某新能源科技有限公司簽署了準(zhǔn)固態(tài)半固態(tài)電池用的《復(fù)合鋁箔戰(zhàn)略采購(gòu)合同》；大金重工：與歐洲能源企業(yè)Skyborn Renewables公司正式簽署供貨合同，將為德國(guó)海上風(fēng)電項(xiàng)目Gennaker供應(yīng)過(guò)渡段，合同總額合計(jì)13.39億元；亞星錨鏈：擬投資不超過(guò)3億元建設(shè)深遠(yuǎn)海大型浮體關(guān)鍵系泊裝備和集成系統(tǒng)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。
投資策略：儲(chǔ)能：國(guó)內(nèi)容量補(bǔ)償電價(jià)逐步出臺(tái)，大儲(chǔ)需求超預(yù)期，供應(yīng)緊張，明年預(yù)計(jì)60%+增長(zhǎng)，美國(guó)大美麗法案后今年搶裝超預(yù)期，疊加數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能爆發(fā)，預(yù)計(jì)明后年有望超預(yù)期，歐洲、中東等新興市場(chǎng)大儲(chǔ)需求大爆發(fā)，持續(xù)高增長(zhǎng)；歐洲戶儲(chǔ)去庫(kù)完成，出貨恢復(fù)，工商儲(chǔ)需求開(kāi)始爆發(fā)，新興市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)全球儲(chǔ)能裝機(jī)明年50-60%增長(zhǎng)，未來(lái)三年復(fù)合30-50%增長(zhǎng)，繼續(xù)強(qiáng)推大儲(chǔ)，看好大儲(chǔ)集成和儲(chǔ)能電池龍頭。鋰電&固態(tài)：國(guó)內(nèi)10月電動(dòng)車銷量171.5萬(wàn)輛，同環(huán)比+20%/+7%，累計(jì)+32%，全年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)30%，26年預(yù)計(jì)15%+增長(zhǎng)，其中出口及商用車仍為主力；歐洲9國(guó)10月合計(jì)銷量26.3萬(wàn)輛，同環(huán)比
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