久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

主要觀點(diǎn)：
　　 2025前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.14億元，同比-1.95%
　　2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入74.98億元，同比增長(zhǎng)11.93%；歸母凈利潤(rùn)9.14億元，同比下降1.95%；扣非歸母凈利潤(rùn)9.02億元，同比增長(zhǎng)6.45%。25Q3公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.66億元，同比增長(zhǎng)16.55%，環(huán)比增長(zhǎng)34.16%；歸母凈利潤(rùn)4.41億元，同比增長(zhǎng)53.12%，環(huán)比增長(zhǎng)129.63%；扣非歸母凈利潤(rùn)4.40億元，同比增長(zhǎng)79.47%，環(huán)比增長(zhǎng)134.23%。
　　25Q3海底電纜與高壓電纜營(yíng)收增長(zhǎng)，帶動(dòng)公司單季度盈利提升
　　2025前三季度，其中電力工程與裝備線纜35.36億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入47.54%，海底電纜與高壓電纜35.49億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入47.71%，海洋裝備與工程運(yùn)維營(yíng)收3.53億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入4.75%。25Q3公司實(shí)現(xiàn)毛利率22.60%，環(huán)比提升6.35pct。
　　在手訂單充足，海底電纜與高壓電纜訂單金額提升明顯
　　截止2025年10月23日，公司在手訂單約195.51億元，電力工程與裝備線纜38.86億元，海底電纜與高壓電纜117.37億元，海洋裝備與工程運(yùn)維39.28億元。在手訂單體量較2025中報(bào)基本持平，其中電力工程與裝備線纜訂單下降約11億元，海底電纜與高壓電纜訂單提升約7億元，海洋裝備與工程運(yùn)維提升約3億元。
　　投資建議
　　我們預(yù)計(jì)公司2025/2026/2027年實(shí)現(xiàn)收入120.1/137.1/143.1億元，同比+32.0%/+14.2%/+4.4%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)15.5/20.0/22.5億元，同比+54.2%/+28.7%/+12.6%，對(duì)應(yīng)當(dāng)下27/21/18倍市盈率，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　原材料價(jià)格波動(dòng)影響線纜企業(yè)盈利的風(fēng)險(xiǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)下行影響市場(chǎng)需求的風(fēng)險(xiǎn)，線纜行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)，海上風(fēng)電需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)