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行情分析：供給端增量疊加需求端疲軟，本周甲醇延續(xù)下跌趨勢(shì)，截至11月14日，甲醇MA2601合約收盤價(jià)為2054元/噸，跌幅逾2%。
　　基本面：成本端，當(dāng)前煤炭價(jià)格整體呈上升趨勢(shì)，但甲醇利潤尚有較大空間，因此成本端支撐有限。供應(yīng)端，國內(nèi)甲醇開工率維持高位，截至11月14日，國內(nèi)甲醇開工率穩(wěn)定在80%以上，供應(yīng)持續(xù)充足。當(dāng)前步入11月，西南地區(qū)氣頭裝置陸續(xù)開始減產(chǎn)，目前尚未開始大批量停車，預(yù)期12月之后將對(duì)供應(yīng)形成階段性約束。進(jìn)口方面仍存在壓力，8-9月國內(nèi)進(jìn)口量大幅攀升，目前伊朗裝置運(yùn)行正常，非伊地區(qū)開工提升，港口庫存仍處近年同期最高水平，庫存消化壓力較大。伊朗地區(qū)預(yù)期12月開始冬季限氣減產(chǎn)，進(jìn)口減量預(yù)期在明年一季度體現(xiàn)。需求端，受近期甲醇連續(xù)下跌影響，MTO利潤小幅修復(fù)，但仍處于虧損狀態(tài)，近期MTO裝置開工率不高，保持在80%以上，對(duì)甲醇需求存在一定支撐，但外采甲醇的烯烴企業(yè)仍虧損，需求彈性有限。傳統(tǒng)需求方面，目前甲醛、醋酸等傳統(tǒng)下游受利潤影響，開工率維持低位，需求增長乏力。后續(xù)需關(guān)注后期醋酸裝置投產(chǎn)情況。庫存端，受8-10月進(jìn)口量大幅上升影響，港口庫存持續(xù)攀升，目前沿海地區(qū)甲醇總庫存已接近170萬噸，沿海可流通庫存已接近100萬噸。
　　操作建議：甲醇價(jià)格目前處于低位，但缺乏促使供應(yīng)或進(jìn)口立即收縮的實(shí)質(zhì)性驅(qū)動(dòng)。短期來看，在港口庫存高企的背景下，甲醇價(jià)格仍將以震蕩下跌為主，反彈動(dòng)力不足。長期來看，后期伊朗限氣從而縮減甲醇生產(chǎn)，將會(huì)影響國內(nèi)甲醇進(jìn)口；同時(shí)國內(nèi)西南地區(qū)天然氣裝置也將受限，未來供應(yīng)存在收緊預(yù)期，但該預(yù)期目前尚未對(duì)市場形成有效支撐。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：成本端支撐，進(jìn)口到港情況，伊朗開工情況。