>> 浙商證券-SFDR2.0時代：歐盟ESG基金監(jiān)管迎來重大變革-251122
| 上傳日期： |
2025/11/23 |
大小： |
499KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
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作者： |
祁星 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
歐盟可持續(xù)基金監(jiān)管正式由披露法走向分類法。新分類法下，歐盟可持續(xù)基金的三大基本類別為：轉(zhuǎn)型、ESG基礎和可持續(xù)特征。SFDR2.0下的A8和A9框架與原版本已有本質(zhì)區(qū)別，不存在直接的“繼承關系”。
歐盟可持續(xù)基金監(jiān)管正式由披露法走向分類法
正如我們在先前的研究中闡述的，本次監(jiān)管調(diào)整是勢在必行的，即“披露法不能解決產(chǎn)品貼標的分類問題”。SFDR2.0的出臺不僅提供了清晰、可落地的分類框架，同時也反映了“簡化革命”大背景下歐盟可持續(xù)監(jiān)管“寬嚴相濟，有的放矢”的整體思路。不同于企業(yè)端信息披露的放松，SFDR2.0一方面減輕了金融機構端的實體層面披露，另一方面又強化了產(chǎn)品端的“脫虛向?qū)崱薄?br> 新分類法下的三大基本類別為：轉(zhuǎn)型、ESG基礎和可持續(xù)特征
將SFDR1.0版Article 6/8/9重構為轉(zhuǎn)型（A7）、ESG基礎（A8）、可持續(xù)特征（A9）三類核心產(chǎn)品，另設ESG組合（A9a）、影響力基金（A7/A9+A2）及其他產(chǎn)品（A6a）；要求三類核心產(chǎn)品70%投資符合對應戰(zhàn)略，剩余30%不違背可持續(xù)主張，且可持續(xù)特征類排除標準最嚴。
SFDR2.0下A8和A9框架與原版本已有本質(zhì)區(qū)別，不存在直接的“繼承關系”
與SFDR 1.0不同，SFDR 2.0對投資門檻做出要求，各類ESG基金產(chǎn)品均需要滿足70%的投資達標，即要求至少70%的投資組合符合既定的可持續(xù)發(fā)展或轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，剩余30%將根據(jù)多元化、對沖或流動性需求自由配置剩余投資，這些剩余投資不應與金融產(chǎn)品的可持續(xù)性相關主張相矛盾。同時也明確剔除要求，其中以可持續(xù)特征（A9）基金的排除標準最為嚴格，包括行業(yè)、收入和行為約束等。
風險提示
經(jīng)濟修復不及預期；ESG相關政策推行不及預期；市場情緒與偏好波動風險。
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