>> 東方證券-計算機行業(yè)周報：模型迭代再次加速，AI應(yīng)用范式迎來革新-251123
| 上傳日期： |
2025/11/23 |
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| 278KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
浦俊懿,陳超,宋鑫宇 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
事件：
1）美國時間11月18日，谷歌Gemini 3 Pro模型發(fā)布，在幾乎所有評測指標(biāo)上均取得領(lǐng)先，部分指標(biāo)較此前最強的GPT-5.1、Sonnet4.5等模型有明顯優(yōu)勢。11月20日，谷歌發(fā)布最新的圖像生成模型Nano Banana Pro，功能與體驗再次實現(xiàn)了飛躍。
2） 11月17日，阿里推出“千問”APP，不僅能夠“對話”而且能為用戶“辦事”，旨在打造最佳個人AI助手。而11月18日，螞蟻集團推出全模態(tài)通用AI助手“靈光”。
Gemini 3 Pro性能取得突破，模型迭代預(yù)期有望上升。自O(shè)penAI在2024年9月推出o1模型、采用強化學(xué)習(xí)方法提升模型推理和復(fù)雜問題求解能力后，各大模型公司紛紛沿相關(guān)技術(shù)路線持續(xù)迭代優(yōu)化模型，模型性能持續(xù)提升但近半年來未出現(xiàn)突破性進展，使得大家擔(dān)心AI迭代速度已經(jīng)放緩、對未來模型能力提升的預(yù)期有所下降。但此次Gemini 3 Pro的發(fā)布，在高難度問題的求解、多模態(tài)理解和生成等領(lǐng)域取得顯著進展，在幾乎所有評測指標(biāo)上均取得領(lǐng)先，這將有助于提升業(yè)界對于AI模型能力迭代的信心。而基于Gemini 3 Pro強大的推理能力和世界知識，Nano Banana Pro在圖像生成領(lǐng)域?qū)嵙υ俅螌崿F(xiàn)了飛躍。
C端應(yīng)用向新形態(tài)演進，個人助手走向閉環(huán)與實用化。此前大模型toC應(yīng)用主要是以ChatGPT、豆包為代表的ChatBot形式為主，基于用戶輸入的內(nèi)容進行對話與搜索，輸出文字、圖片、視頻、代碼等內(nèi)容，服務(wù)范圍局限于對話窗口，很難端到端完成生活中的具體任務(wù)，而阿里推出的“千問”APP目標(biāo)把線上購物、酒店餐廳預(yù)訂等任務(wù)通過對話和具備跨系統(tǒng)能力的Agent來完成，從而實現(xiàn)跨系統(tǒng)和端到端的任務(wù)完成，從而使得ChatBot不再只是模型的入口，而是各類應(yīng)用的入口。而螞蟻的“靈光”定位于生產(chǎn)力工具型應(yīng)用，其全模態(tài)信息輸出、可視化的互動和“閃應(yīng)用”功能獲得了用戶的認(rèn)可和歡迎，在應(yīng)用推出第三天后沖上App Store免費工具榜第一，第四天累計下載破百萬。
“模型-應(yīng)用”新一輪上升周期開啟，大廠從比拼模型到更加重視C端入口。我們認(rèn)為，Gemini 3 pro的突破性表現(xiàn)，意味著模型能力仍未到達天花板，其能力的增強將對應(yīng)用端構(gòu)成有力支撐。而大廠則在AI應(yīng)用的形態(tài)和功能上進行更多的思索和嘗試，希望能夠推出更加實用化和任務(wù)閉環(huán)的應(yīng)用，這對AI應(yīng)用的用戶數(shù)、活躍度和變現(xiàn)方式均有顯著影響和幫助。我們認(rèn)為，AI應(yīng)用有望在C端先形成爆款和跑通商業(yè)模式，后續(xù)再向B端逐步延伸和擴散。
投資建議與投資標(biāo)的
我們認(rèn)為，AI應(yīng)用類企業(yè)和AI算力公司都將受益于模型性能的迭代和推理需求增長。AI應(yīng)用領(lǐng)域，相關(guān)公司包括合合信息(688615，未評級)、金山辦公(688111，買入)、科大訊飛(002230，買入)、卓易信息(688258，未評級)、石基信息(002153，未評級)、焦點科技(002315，未評級)、稅友股份(603171，買入)、漢得信息(300170，未評級)、鼎捷數(shù)智(300378，未評級)、虹軟科技(688088，未評級)、萬興科技(300624，未評級)等。
AI算力領(lǐng)域，相關(guān)公司包括寒武紀(jì)-U(688256，未評級)、海光信息(688041，買入)、中科曙光(603019，買入)、禾盛新材(002290，未評級)、品高股份(688227，未評級)、協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)(300857，未評級)、潤建股份(002929，未評級)等。
風(fēng)險提示
行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；AI落地不及預(yù)期風(fēng)險
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