>> 五礦期貨-碳酸鋰周報：情緒遇冷，關(guān)注需求走向-251122
| 上傳日期： |
2025/11/22 |
大小： |
2930KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曾宇軻 |
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◆期現(xiàn)市場：11月21日，五礦鋼聯(lián)碳酸鋰現(xiàn)貨指數(shù)（MMLC）早盤報93311元，周漲7.57%，其中MMLC電池級碳酸鋰均價為93550元。同日廣期所LC2601收盤價91020元，本周漲4.19%。
◆供給：11月20日，SMM國內(nèi)碳酸鋰周度產(chǎn)量報22130噸，環(huán)比增2.7%。2025年10月中國進口碳酸鋰23881噸，環(huán)比+21.9%，同比增加3%。1-10月中國碳酸鋰進口總量約為19.7萬噸，同比增加4.9%。2025年10月智利出口碳酸鋰2.5萬噸，環(huán)比增長56%；其中出口至中國的量為1.62萬噸，同比減4.5%，環(huán)比增46.0%。
◆需求：據(jù)乘聯(lián)會，11月1-16日，全國乘用車新能源市場零售55.4萬輛，同比去年11月同期增長2%，較上月同期增長7%，今年以來累計零售1070.3萬輛，同比增長21%；11月1-16日，全國乘用車廠商新能源批發(fā)61.8萬輛，同比去年11月同期增長1%，較上月同期增長17%，今年以來累計批發(fā)1267.5萬輛，同比增長28%。11月1-16日，全國乘用車市場新能源零售滲透率62.5%；全國乘用車廠商新能源批發(fā)滲透率60.6%。
◆庫存：本周庫存去化環(huán)比收窄，11月20日，國內(nèi)碳酸鋰周度庫存報118420噸，環(huán)比-2052噸（-1.7%）。碳酸鋰庫存天數(shù)約26.8天。11月21日，廣期所碳酸鋰注冊倉單26848噸，周內(nèi)-1.2%。
◆成本：鋰鹽漲價向上游傳導(dǎo)，11月21日，SMM澳大利亞進口SC6鋰精礦報價為1130-1210美元/噸，周度漲幅為10.9%。若鋰價出現(xiàn)連續(xù)下行，留意礦端挺價。10月國內(nèi)進口鋰精礦53.1萬噸，同比+5.3%，環(huán)比+2%。1-10月國內(nèi)鋰精礦進口490萬噸，同比去年增3.6%。1-10月，澳大利亞來源鋰精礦進口同比增5.1%，非洲來源鋰精礦進口同比降1.8%（前9月為降5.8%）。高成本硬巖礦供給壓力緩解，鋰礦進口補充明顯。
◆觀點：消費高景氣度帶動鋰電行業(yè)樂觀情緒，做多資金主導(dǎo)本周行情走向。周五市場氛圍降溫，鋰電板塊重挫，鋰價大幅回調(diào)。短期需求超預(yù)期、去庫延續(xù)已較為充分地定價。當(dāng)前鋰價位于年內(nèi)高位，需關(guān)注供給釋放及需求增勢減緩等潛在擾動。建議后續(xù)關(guān)注持倉結(jié)構(gòu)變化、權(quán)益市場氛圍、鋰電材料及電芯排產(chǎn)。
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