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周度要點(diǎn)小結(jié)
　　◆供應(yīng)端:本周螺紋總產(chǎn)量208萬(wàn)噸，環(huán)比+3.98%，同比-11.11%，累計(jì)產(chǎn)量9967.17萬(wàn)噸，同比-2.44%。長(zhǎng)流程產(chǎn)量181萬(wàn)噸，環(huán)比+5.39%，同比-11.81%，短流程產(chǎn)量27萬(wàn)噸，環(huán)比-4.63%，同比-6.07%。
　　本周鐵水日均產(chǎn)量為236.28萬(wàn)噸，本周鐵水小幅回落。螺紋產(chǎn)量小幅上升，供應(yīng)端壓力較低。利潤(rùn)方面，華東地區(qū)螺紋高爐利潤(rùn)維持-31元/噸附近，高爐利潤(rùn)與上周基本持平；谷電利潤(rùn)為-9元/噸，電爐利潤(rùn)開始恢復(fù)。
　　◆需求端：本周螺紋表需231萬(wàn)噸，前值216萬(wàn)噸，環(huán)比+6.9%，同比-1.3%，累計(jì)需求9815萬(wàn)噸，同比-5.3%。
　　本周需求小幅上升，需求表現(xiàn)中性偏弱。
　　◆進(jìn)出口：鋼坯10月進(jìn)口3.0萬(wàn)噸。
　　◆庫(kù)存：本周螺紋社會(huì)庫(kù)存400萬(wàn)噸，前值416萬(wàn)噸，環(huán)比-3.8%，同比+35.1%，廠庫(kù)153萬(wàn)噸，前值160萬(wàn)噸，環(huán)比-4.4%，同比+2.6%。合計(jì)庫(kù)存553，前值576，環(huán)比-4.0%，同比+24.2%。
　　螺紋鋼庫(kù)存持續(xù)去化，當(dāng)前螺紋庫(kù)存走勢(shì)相對(duì)健康。
　　◆利潤(rùn):鐵水成本2672元/噸，高爐利潤(rùn)-31元/噸，獨(dú)立電弧爐鋼廠平均利潤(rùn)-114元/噸。
　　◆基差：最低倉(cāng)單基差77元/噸，基差率2.5%。
　　◆小結(jié)：本周商品市場(chǎng)整體維持調(diào)整格局，成材價(jià)格在底部區(qū)域震蕩運(yùn)行。海外方面，美國(guó)近期頻繁釋放“鷹派”信號(hào)，市場(chǎng)對(duì)12月降息的預(yù)期明顯降溫，盤面風(fēng)險(xiǎn)偏好隨之回落。國(guó)內(nèi)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)未變，當(dāng)前處于政策空窗期，缺乏顯性刺激，仍需等待12月初政治局會(huì)議的定調(diào)?；久娣矫妫菁y鋼供需雙增、庫(kù)存延續(xù)去化，整體表現(xiàn)偏中性；熱軋卷板終端需求持續(xù)回升，盡管產(chǎn)量小幅回落，但庫(kù)存仍處于較高水平，基本面壓力依舊存在。展望后市，短期在降息預(yù)期弱化的影響下，商品市場(chǎng)情緒整體偏冷，價(jià)格或延續(xù)底部弱勢(shì)震蕩。但隨著美聯(lián)儲(chǔ)寬松預(yù)期逐步兌現(xiàn)，以及中美會(huì)晤釋放積極信號(hào)，市場(chǎng)情緒和資金環(huán)境有望改善。若制造業(yè)修復(fù)趨勢(shì)得以延續(xù)，鋼材消費(fèi)端或?qū)⒅鸩狡蠓€(wěn)回升。中期來(lái)看，隨著后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)政策逐步落地、宏觀環(huán)境邊際改善，鋼材需求有望迎來(lái)拐點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)溫和回升。