>> 世紀證券-裝備制造行業(yè)周報(11月第3周)：儲能電芯價格持續(xù)上行-251124
| 上傳日期： |
2025/11/24 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
世紀證券 |
| 評級： |
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作者： |
趙曉闖,楊貴洲 |
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市場行情回顧：
上周5個交易日機械設(shè)備、電力設(shè)備及汽車行業(yè)指數(shù)漲跌幅分別為-2.22%、-0.8%及-2.11%，在31個申萬一級行業(yè)中排名分別為第28、23、26位；同期滬深300漲跌幅為-1.08%。
行業(yè)觀點：
1)儲能：近期儲能電芯價格保持上行。近期不同型號（100Ah314Ah）的主流磷酸鐵鋰電芯價格均有所上行，目前頭部電芯企業(yè)訂單排產(chǎn)延續(xù)至2026年一季度，需求景氣度較高。國家發(fā)改委和和國家能源局近期出臺的《關(guān)于促進新能源消納和調(diào)控的指導意見》再次強調(diào)了要通過產(chǎn)業(yè)協(xié)同提高新能源消納能力，大力推動儲能行業(yè)。展望后市，2025年全球儲能裝機預計增速超過50%,總體規(guī)模預計達到300吉瓦時左右；明年(2026年)全球增速預計仍將保持在40%以上，比起之前10%-20%的預期增速明顯有上調(diào)；國內(nèi)獨立儲能爆發(fā)力增強,預計明年總量可能增長至200吉瓦時以上,而非美國海外市場也將繼續(xù)保持強勁增長。
2)工程機械：10月國內(nèi)整體銷量仍保持良好態(tài)勢。據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，10月份，汽車起重機及履帶式起重機國內(nèi)銷量分別為738臺及97臺，同比增長41.7%及54%；平地機、壓路機及攤鋪機國內(nèi)銷量分別為102臺、421臺及63臺，同比增長22.9%、6.85%及8.62%，起重機及路面機械都保持了增長態(tài)勢。月初公布的10月挖掘機內(nèi)銷數(shù)據(jù)雖然有所放緩（同比+2.44%），但主要是前期小挖沖量導致消化庫存等短期因素所致，結(jié)合起重機及路面機械數(shù)據(jù)，工程機械內(nèi)銷整體仍保持良好態(tài)勢，大周期向上趨勢確定，繼續(xù)看好板塊投資機會。
3)汽車：11月第二周全國乘用車市場零售同環(huán)比均小幅下滑，但長期來看銷量增長仍可期。據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，11月第二周乘用車市場日均零售6.7萬輛，同比去年11月同期下降9%，環(huán)比上月同期下降7%。我們認為，單周銷量同環(huán)比小幅下滑，主要是去年11月市場相對火爆，基數(shù)較高，且10月以來部分地區(qū)的以舊換新和報廢更新補貼政策收緊，對乘用車的銷量有一定的負面影響，但臨近年底，由于2026年電動車車輛購置稅的減半征收，有望刺激年底車市的消費，持續(xù)看好乘用車銷量增長，建議關(guān)注具備品牌、新車周期及規(guī)模效應(yīng)的整車廠商。
4)風險提示：宏觀經(jīng)濟風險、產(chǎn)業(yè)政策風險、行業(yè)競爭加劇風險。
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