>> 開源證券-電力設(shè)備行業(yè)點評報告：歐洲電動車銷量月報(2025年10月)，法國社會租賃計劃落地后BEV銷量同比明顯提速-251124
| 上傳日期： |
2025/11/25 |
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| 1227KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
殷晟路,王嘉懿 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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2025年10月歐洲9國新能源車銷量25.7萬輛，同比+39%
10月歐洲9國新能源車維持高增長，其中法國社會租賃計劃落地后BEV銷量同比明顯提速。2025年10月歐洲9國新能源車銷量25.7萬輛，同比+38.7%，新能源滲透率31.5%，同比+7.7pcts。其中，BEV銷量16.5萬輛，同比+36.4%；PHEV銷量9.2萬輛，同比+42.9%。
（1）德國：2025年以來德國電車滲透率整體呈逐月提升態(tài)勢。2025年10月德國BEV銷量5.2萬輛，同比+47.7%；PHEV銷量3.1萬輛，同比+60.0%。德國擬于2026年1月重啟電車補貼計劃，對售價低于4.5萬歐元的電車提供最高4000歐元的補貼，有望對2026年德國電車銷量形成支撐。
（2）英國：2025年10月英國BEV銷量3.7萬輛，同比+23.6%；PHEV銷量1.8萬輛，同比+27.2%。英國已重啟電車補貼，且面臨ZEV考核目標(biāo)的壓力，未來幾個月電車銷量有望持續(xù)提升。
（3）法國：法國社會租賃計劃從9月30日起生效，10月法國電車銷量同比明顯提速，且單月BEV滲透率再創(chuàng)歷史新高。2025年10月法國BEV銷量3.4萬輛，同比+63.2%，占比24.4%，同比+9.0pcts。
（4）意大利：2025年10月意大利BEV銷量0.6萬輛，同比+25.1%；PHEV銷量1.0萬輛，同比+128.6%。意大利電車補貼于10月22日正式落地。10月大部分時間仍受到等待補貼落地而推遲消費的影響，未來數(shù)月BEV份額有望大幅提升。
（5）西班牙：2025年10月西班牙BEV銷量0.9萬輛，同比+90.1%；PHEV銷量1.3萬輛，同比+145.6%。2025年以來西班牙電車銷量高速增長。
投資建議
歐盟議會投票通過碳排放考核修正案，原計劃于2025年收緊碳排放考核目標(biāo)，改為考核2025-2027年三年的平均值，時間線上有所延緩但總體趨勢不變。且各車企此前為應(yīng)對即將收緊的考核要求，陸續(xù)推出新一代純電平臺，新車型有望帶動歐洲電車市場放量。投資建議：（1）鋰電池：推薦寧德時代、億緯鋰能、欣旺達；受益標(biāo)的中創(chuàng)新航、國軒高科；（2）鋰電材料：推薦湖南裕能；受益標(biāo)的富臨精工、萬潤新能；容百科技、當(dāng)升科技、中偉股份、廈鎢新能、華友鈷業(yè)；星源材質(zhì)、恩捷股份；天賜材料、新宙邦；天奈科技；（3）鋰電結(jié)構(gòu)件：推薦銘利達、敏實集團；受益標(biāo)的科達利、和勝股份；（4）電源/電驅(qū)系統(tǒng)：推薦威邁斯、富特科技；受益標(biāo)的欣銳科技、黃山谷捷；（5）汽車安全件：受益標(biāo)的中熔電氣、浙江榮泰；（6）充電樁及充電模塊：推薦通合科技；受益標(biāo)的盛弘股份、優(yōu)優(yōu)綠能。
風(fēng)險提示：歐洲宏觀經(jīng)濟增速不及預(yù)期、競爭加劇導(dǎo)致盈利能力下降風(fēng)險。
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