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事件：
　　2025年11月19日，谷歌發(fā)布新模型Gemini 3；2025年11月18日，螞蟻集團(tuán)推出全新多模態(tài)通用AI助手“靈光”。
　　觀點(diǎn)：
　　Gemini 3正式發(fā)布，推理和多模態(tài)能力領(lǐng)先。作為谷歌新一代多模態(tài)理解模型，Gemini 3擁有迄今為止最強(qiáng)大的智能體和氛圍編程能力。Gemini 3 Pro在推理能力上展現(xiàn)出博士水平，在“人類終極考試”中，未使用任何工具的情況下得分率為37.5%；此前的最高記錄由GPT-5 Pro保持，為31.64%。在LMArena排行榜上以1501的突破性Elo評(píng)分位居第一。目前，Gemini app的月用戶量已突破6.5億，1300萬開發(fā)者在使用谷歌的生成模型進(jìn)行構(gòu)建。從投資視角看，谷歌通過Gemini 3展現(xiàn)的已不僅是模型能力的領(lǐng)先，更關(guān)鍵的是其“全棧式AI生態(tài)”的強(qiáng)大壁壘。其Gemini系列模型持續(xù)突破性地迭代，極大地提升了用戶粘性和商業(yè)變現(xiàn)潛力。此外，谷歌龐大的用戶和開發(fā)者基數(shù)，預(yù)示著其AI生態(tài)正在形成強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，為未來在企業(yè)級(jí)市場的訂閱收入和平臺(tái)價(jià)值奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
　　螞蟻推出AI助手“靈光”，上線4天下載量突破百萬。螞蟻“靈光”定位為業(yè)內(nèi)首個(gè)支持全代碼生成的多模態(tài)通用AI助手，其核心能力在于支持自然語言交互30秒生成小應(yīng)用，并覆蓋3D數(shù)字模型、音頻、動(dòng)畫、地圖等全模態(tài)信息輸出。“靈光”上線后市場響應(yīng)積極，上線僅4天，下載量就突破百萬，首個(gè)百萬下載速度超過ChatGPT、Sora2、DeepSeek等全球現(xiàn)象級(jí)AI產(chǎn)品。首先，“靈光”極致的低代碼能力迎合了市場對(duì)敏捷開發(fā)的剛需；其次，全模態(tài)內(nèi)容生成創(chuàng)造了差異化的交互體驗(yàn)，能夠快速觸達(dá)用戶，打開快速傳播的端口。我們認(rèn)為，“靈光”成為當(dāng)下現(xiàn)象級(jí)的國產(chǎn)AI產(chǎn)品，印證了國產(chǎn)AI的商業(yè)化潛力和龐大的用戶需求，短期的C端流量涌入也為可持續(xù)商業(yè)模式的形成奠定了一定的基礎(chǔ)。
　　國產(chǎn)AI與海外差距進(jìn)一步縮小，建議關(guān)注國產(chǎn)AI全產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)展。國產(chǎn)AI與海外領(lǐng)先技術(shù)的差距正在快速收窄，根據(jù)斯坦福大學(xué)《2025年人工智能指數(shù)報(bào)告》，中美頂級(jí)人工智能大模型的性能差距已從2023年的17.5%急劇收窄至0.3%，近乎實(shí)現(xiàn)“零代差”。得益于中國在應(yīng)用場景、算法創(chuàng)新、用戶基數(shù)和產(chǎn)業(yè)政策方面的獨(dú)特優(yōu)勢，國產(chǎn)AI正形成從芯片、算法框架到行業(yè)應(yīng)用的完整產(chǎn)業(yè)鏈體系，建議關(guān)注中長期國產(chǎn)AI產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同和向下賦能效果。
　　投資建議：國產(chǎn)AI產(chǎn)品“靈光”成為現(xiàn)象級(jí)黑馬，凸顯國產(chǎn)AI的商業(yè)化潛力。國產(chǎn)AI產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入技術(shù)突破與商業(yè)落地的關(guān)鍵窗口期，建議重點(diǎn)關(guān)注全產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的協(xié)同發(fā)展。維持計(jì)算機(jī)行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。建議關(guān)注：金山辦公（688111.SH）、科大訊飛（002230.SZ）、卓易信息（688258.SH）、萬興科技（300624.SZ）、拓爾思（300229.SZ）、虹軟科技（688088.SH）、用友網(wǎng)絡(luò)（600588.SH）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：所引用數(shù)據(jù)資料的誤差風(fēng)險(xiǎn)；AI投資力度不及預(yù)期；AI產(chǎn)品競爭加?。恢攸c(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期；政策標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái)速度不及預(yù)期。