>> 東方證券-朝聞道：反彈不改震蕩格局，繼續(xù)逢低布局-251126
| 上傳日期： |
2025/11/25 |
大小： |
260KB |
| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
東方證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
江韶軍 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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市場(chǎng)策略反彈不改震蕩格局，繼續(xù)逢低布局
近期市場(chǎng)企穩(wěn)反彈，符合我們上期“布局窗口將現(xiàn)”的預(yù)判，但市場(chǎng)并未出現(xiàn)量?jī)r(jià)齊回升的局面，反彈不改震蕩格局。過(guò)去兩周中日關(guān)系緊張讓市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好快速降溫，對(duì)市場(chǎng)形成擾動(dòng)。在中日關(guān)系形勢(shì)未明朗之前維持市場(chǎng)震蕩格局的判斷，不建議追高，繼續(xù)以逢低布局思路為主。
相關(guān)ETF：現(xiàn)金流ETF匯添富(159276)、現(xiàn)金流ETF(159399)、現(xiàn)金流ETF800(516460)、中證現(xiàn)金流ETF(159235)
風(fēng)格策略科技成長(zhǎng)且戰(zhàn)且退，中盤(pán)藍(lán)籌先手布局
當(dāng)前中日關(guān)系緊張是制約風(fēng)險(xiǎn)偏好的主要因素，科技成長(zhǎng)是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好更敏感的板塊，在預(yù)期難以繼續(xù)上修疊加風(fēng)偏下行的背景下建議對(duì)科技成長(zhǎng)方向且戰(zhàn)且退；中等風(fēng)險(xiǎn)特征的周期消費(fèi)制造有望進(jìn)一步達(dá)成市場(chǎng)共識(shí)。
相關(guān)ETF：消費(fèi)ETF(159928)、酒ETF(512690)、食品ETF(515710)、有色ETF(159880)、家電ETF(159996)。
行業(yè)策略房地產(chǎn)：政策預(yù)期再起
從去年9.24政策釋放結(jié)束后，房地產(chǎn)市場(chǎng)政量?jī)r(jià)持續(xù)下行，“金九銀十”表現(xiàn)也不及預(yù)期，市場(chǎng)以悲觀為主基調(diào)。從上周四地產(chǎn)板塊股價(jià)上漲來(lái)看，市場(chǎng)消息面變化政策預(yù)期變化-資金涌入房地產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)-股價(jià)短時(shí)間上行的鏈條仍存，但當(dāng)政策力度或可靠性確認(rèn)為不及預(yù)期，則會(huì)面臨回撤或反轉(zhuǎn)。當(dāng)下地產(chǎn)板塊可能需要看到房貸貼息等財(cái)政政策以超預(yù)期力度落地，才能初步提振市場(chǎng)信心，而要真正扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)預(yù)期，則需要看到一系列地產(chǎn)及相關(guān)政策組合拳出臺(tái)，在一定程度提升房?jī)r(jià)或未來(lái)收入預(yù)期，因此需關(guān)注12月經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議。
相關(guān)標(biāo)的：招商蛇口(001979，買(mǎi)入)、濱江集團(tuán)(002244，未評(píng)級(jí))相關(guān)ETF：房地產(chǎn)ETF（512200/515060/159768）
主題策略國(guó)防軍工：我國(guó)裝備建設(shè)或?qū)⑻崴?，關(guān)注新質(zhì)戰(zhàn)斗力
美國(guó)對(duì)日進(jìn)行新一輪軍售，亞太局勢(shì)不確定性加劇，我國(guó)裝備建設(shè)或?qū)⑻崴?。?jù)環(huán)球時(shí)報(bào)，美國(guó)政府11月19日宣布批準(zhǔn)向日本出售總額約8200萬(wàn)美元的軍火，包括射程約110公里的GBU-53精確制導(dǎo)滑翔炸彈，以及與GBU-31精確制導(dǎo)炸彈相關(guān)的套件等。我們認(rèn)為日本首相高市早苗此前公開(kāi)發(fā)布涉臺(tái)錯(cuò)誤挑釁言論，疑為日本軍備擴(kuò)張鋪路，疊加此次美國(guó)對(duì)日軍售，亞太地區(qū)局勢(shì)不確定性加劇，或?qū)⒋偈刮覈?guó)裝備建設(shè)提速。
相關(guān)標(biāo)的：新雷能(300593，未評(píng)級(jí))、陜西華達(dá)(301517，未評(píng)級(jí))
相關(guān)ETF：軍工ETF(512660)、軍工龍頭ETF(512710)、國(guó)防ETF(512670)
風(fēng)險(xiǎn)提示
消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期、供給側(cè)減量政策落地不及預(yù)期、貨幣政策超預(yù)期收緊、地產(chǎn)逆周期政策不及預(yù)期、軍品訂單和收入確認(rèn)不及預(yù)期。
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