>> 華泰期貨-尿素日報：現(xiàn)貨價格小幅松動-251126
| 上傳日期： |
2025/11/26 |
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| 2581KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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市場分析
價格與基差：2025-11-25，尿素主力收盤1630元/噸（-8）；河南小顆粒出廠價報價：1640元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報價：1630元/噸（-10）；江蘇地區(qū)小顆粒報價：1630元/噸（+0）；小塊無煙煤750元/噸（+0），山東基差：0元/噸（-2）；河南基差：10元/噸（-2）；江蘇基差：0元/噸（+8）；尿素生產(chǎn)利潤100元/噸（-10），出口利潤1012元/噸（+6）。
供應(yīng)端：截至2025-11-25，企業(yè)產(chǎn)能利用率83.91%（0.08%）。樣本企業(yè)總庫存量為143.72萬噸（-4.64），港口樣本庫存量為10.00萬噸（+1.80）。
需求端：截至2025-11-25，復合肥產(chǎn)能利用率34.61%（+4.29%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為62.20%（+4.72%）；尿素企業(yè)預收訂單天數(shù)7.12日（-0.59）。
尿素企業(yè)上周成交氛圍較好，近幾日成交氛圍轉(zhuǎn)弱，價格小幅回調(diào)。復合肥東北開工逐漸提升，山東湖北地區(qū)排產(chǎn)增加，開工率提升。三聚氰胺開工提升，剛需采購。淡儲陸續(xù)入場。新疆中能已出尿素，隨著新增產(chǎn)能釋放，中長期尿素供需仍偏寬松，四季度氣頭檢修預計12月逐漸開始。受出口配額消息影響，尿素企業(yè)出貨好轉(zhuǎn)，廠內(nèi)庫存去庫，港口庫存小幅累庫，國內(nèi)庫存高位仍為內(nèi)蒙，東北儲備需求增加，內(nèi)蒙去庫，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注東北復合肥開工率、原料采購節(jié)奏以及全國淡儲節(jié)奏。10月尿素出口120萬噸，本年度累積出口超400萬噸。據(jù)阿格斯報道，尿素生產(chǎn)商已獲得第四批共計60萬噸出口配額。該消息使得尿素年末出口預期好轉(zhuǎn)，預計對現(xiàn)貨市場形成一定支撐。11月20日印度IPL尿素進口招標截標，最低CFR價格：東海岸418.40美元/噸、西海岸419.50美元/噸，共收到24家供貨量，最低價格較上次上升，需持續(xù)關(guān)注國內(nèi)現(xiàn)貨采購情緒與節(jié)奏。
策略
單邊：區(qū)間震蕩
跨期：觀望
跨品種：無
風險
國內(nèi)出口政策、裝置檢修情況、庫存變動情況、農(nóng)業(yè)需求情況。
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