>> 華泰期貨-黑色建材日報(玻堿合金)：宏觀情緒樂觀，鋼價震蕩運行-251126
| 上傳日期： |
2025/11/26 |
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| 2539KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王海濤,鄺志鵬,余彩云 |
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玻璃純堿：現貨產銷平淡，玻堿窄幅震蕩
市場分析
玻璃方面：昨日玻璃期貨盤面窄幅震蕩?，F貨方面，報價穩(wěn)中有升，下游按需采購為主。
供需與邏輯：目前玻璃供需矛盾依舊較大，高庫存壓力尚未緩解，近期伴隨玻璃價格下跌，玻璃廠冷修計劃增多，然而要想解決高庫存困境，后期需要玻璃廠繼續(xù)加大冷修力度，并且保持長期虧損，完成產能出清，后期關注玻璃冷修和淡季消費情況。
純堿方面：昨日純堿期貨盤面窄幅震蕩。現貨方面，下游觀望情緒濃厚，剛需采購為主。
供需與邏輯：由于堿廠主動降負荷，純堿供需矛盾尚未進一步激化，然而高庫存始終壓制價格，考慮到后期浮法玻璃減產預期增加，純堿消費可能再次走弱，純堿價格面臨較大壓力，后期關注下游消費變化。
策略
玻璃方面：震蕩偏弱
純堿方面：震蕩
跨期：無
跨品種：無
策略
宏觀及房地產政策、純堿產線檢修和庫存變化、玻璃產線點火及產區(qū)供給擾動等。
雙硅：淡季需求回落，合金震蕩運行
市場分析
硅錳方面，昨日硅錳期貨主力合約跟隨黑色板塊先漲后跌，最終收于5636元/噸。硅錳現貨市場挺價情緒濃厚，報價相對堅挺，6517北方市場價格5500-5550元/噸，南方市場價格5500-5550元/噸。
供需與邏輯：當前硅錳企業(yè)持續(xù)虧損，但硅錳企業(yè)減產力度不足，企業(yè)庫存創(chuàng)出五年新高。港口錳礦持續(xù)去庫，錳元素總庫存持穩(wěn)，硅錳存在較為明顯的成本支撐。預計硅錳價格繼續(xù)跟隨黑色系共振，維持震蕩，關注錳礦成本支撐及產區(qū)政策情況。
硅鐵方面，昨日硅鐵期貨主力合約小幅下跌，最終收于5448元/噸?，F貨市場回歸理性，硅鐵主產區(qū)72硅鐵自然塊現金含稅出廠5150-5200元/噸，75硅鐵價格報5650-5700元/噸。
供需與邏輯：現硅鐵維持高產量高庫存，需求邊際轉弱。隨著企業(yè)持續(xù)虧損，硅鐵企業(yè)主動降低開工率，庫存有所回落，但目前高庫存仍持續(xù)壓制硅鐵價格。預計短期硅鐵價格仍將跟隨板塊運行，關注成本端煤炭、電價變化情況及產區(qū)政策情況。
策略
硅錳方面：震蕩
硅鐵方面：震蕩
風險
宏觀政策、產能利用率變化、港口錳礦庫存及下游需求情況等
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