>> 國(guó)信證券-公募REITs周報(bào)(第44期)：REITs擴(kuò)圍在即，市場(chǎng)蓄勢(shì)待發(fā)-251130
| 上傳日期： |
2025/12/1 |
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| 2486KB |
| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
趙婧,戴丹苗 |
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主要結(jié)論：本周REITs指數(shù)全周下跌0.1%，產(chǎn)權(quán)類REITs和特許經(jīng)營(yíng)權(quán)類REITs平均周漲跌幅為-0.1%、-0.4%。從主要指數(shù)周漲跌幅對(duì)比來(lái)看，滬深300>中證REITs>中證全債>中證轉(zhuǎn)債。截至2025年11月28日，產(chǎn)權(quán)REITs股息率比中證紅利股股息率均值低18BP,經(jīng)營(yíng)權(quán)類REITs內(nèi)部收益率均值與十年期國(guó)債收益率利差為254BP。證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs試點(diǎn)，是我國(guó)公募REITs市場(chǎng)從基建、消費(fèi)等領(lǐng)域向全門類拓展的關(guān)鍵一步。
中證REITs指數(shù)周漲跌幅為-0.1%，年初至今漲跌幅為2.5%。截至2025年11月28日，中證REITs（收盤）指數(shù)收盤價(jià)為809.07點(diǎn)，整周（2025/11/24-2025/11/28）漲跌幅為-0.1%，表現(xiàn)強(qiáng)于中證全債指數(shù)（-0.2%）、中證轉(zhuǎn)債指數(shù)（-0.3%），弱于滬深300指數(shù)（+1.6%）。年初至今，各類主要指數(shù)漲跌幅排序?yàn)椋褐凶C轉(zhuǎn)債（+16.2%）>滬深300（+15.0%）>中證REITs（+2.5%）>中證全債（+0.6%）。近一年中證REITs指數(shù)回報(bào)率為5.7%，波動(dòng)率為7.5%，回報(bào)率低于滬深300指數(shù)、中證轉(zhuǎn)債指數(shù)，高于中證全債指數(shù)；波動(dòng)率低于滬深300指數(shù)和中證轉(zhuǎn)債指數(shù)，高于中證全債指數(shù)。REITs總市值在11月28日為2199億元，較上周增加1億元；全周日均換手率為0.50%，較前一周上升0.03個(gè)百分點(diǎn)。
新型、保障房、市政設(shè)施類REITs漲幅領(lǐng)先。從不同項(xiàng)目屬性REITs來(lái)看，產(chǎn)權(quán)類REITs和特許經(jīng)營(yíng)權(quán)類REITs平均周漲跌幅為-0.1%、-0.4%。從不同項(xiàng)目類型REITs來(lái)看，各類REITs漲跌分化，其中平均漲幅最大的三個(gè)項(xiàng)目類型分別為新型（1.8%）、保障房（0.9%）和市政設(shè)施（0.4%）。分具體標(biāo)的來(lái)看，周度漲幅排名前三的三只REITs分別為中金廈門安居REIT（+3.65%）、華夏首創(chuàng)奧萊REIT（+2.67%）、華夏北京保障房REIT（+2.52%）。
保障房REITs交易活躍度最高。從不同項(xiàng)目類型來(lái)看，保障性租賃住房REITs區(qū)間日換手率最高，區(qū)間日均換手率為1.0%；交通基礎(chǔ)設(shè)施REITs本周成交額占比最高，成交額占REITs總成交額24.1%。從本周不同REITs產(chǎn)品資金流向來(lái)看，主力凈流入額前三名分別為華夏華潤(rùn)商業(yè)REIT（2000萬(wàn)元）、中金印力消費(fèi)REIT(844萬(wàn)元）、華泰江蘇交控REIT(522萬(wàn)元）。
證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs試點(diǎn)。證監(jiān)會(huì)發(fā)布《中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于推出商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金試點(diǎn)的公告（征求意見(jiàn)稿）》，明確了商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs基金注冊(cè)及運(yùn)營(yíng)管理要求，基金管理人和專業(yè)機(jī)構(gòu)責(zé)任等，旨在豐富資本市場(chǎng)投融資工具，為龐大的商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)存量資產(chǎn)提供了盤活路徑。
陜西省首單公募REITs正式申報(bào)。"平安西安高科產(chǎn)業(yè)園封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金"已正式申報(bào)。該項(xiàng)目為產(chǎn)業(yè)園區(qū)類型，底層資產(chǎn)是西安高新區(qū)軟件新城的13棟樓宇，總建筑面積32.5萬(wàn)平方米，評(píng)估凈值13.6億元。
首單隧道基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs正式申報(bào)。"東方紅隧道股份智能運(yùn)維高速封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金"已正式申報(bào)。該項(xiàng)目底層資產(chǎn)為連接杭州與嘉興海寧的"錢江隧道"。
風(fēng)險(xiǎn)提示：公開(kāi)資料數(shù)據(jù)滯后，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，稅收等政策調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等。
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