>> 招商期貨-農(nóng)產(chǎn)品棉花周報：棉價底部重心或?qū)㈤_始上移-251130
| 上傳日期： |
2025/11/30 |
大?。?/td>
| 6244KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
韋劍旭 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
價格方面：截至11月28日收盤，ICE美棉期價止跌反彈，主力3月合約收盤64.73美分/磅，環(huán)比上周上漲0.80美分/磅，漲幅1.25%；鄭棉期價加速上漲，主力1月合約收盤13725元/噸，環(huán)比上周上漲265元/噸，漲幅1.97%。
供給方面:
BCO：1、印度農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)25/26年度棉花總產(chǎn)496.7萬噸，同比減少1.7%；較USDA預(yù)估的522.5萬噸低4.9%，較CAI（印度棉花協(xié)會）預(yù)估的518.5萬噸低4.2%。2、截至11月23日全美棉花采摘進(jìn)度79%，較去年同期落后4個百分點(diǎn)，較近五年均值落后1個百分點(diǎn)。3、截至11月15日，紡織企業(yè)在庫棉花工業(yè)庫存量為93.14萬噸，同比增加5.94萬噸，較上月底增加4.32萬噸。紡織企業(yè)紗線庫存26.35天，同比增加1.7天，較上月底增加0.23天。4、截止11月15日，全國棉花商業(yè)庫存363.97萬噸，較10月底增加70.91萬噸，增幅24.2%，低于去年同期20.43萬噸，減幅5.31%。
需求方面:
BCO：1、10月孟加拉棉花進(jìn)口約11.0萬噸，環(huán)比減少27.5%，同比減少26.0%。2、10月阿根廷出口棉花1.3萬噸，同比減少10%，環(huán)比增加12.6%。3、中國1至10月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長1.9%。4、截至10月9日當(dāng)周，美國累計(jì)凈簽約出口2025/26年度棉花106.5萬噸，達(dá)到年度預(yù)期出口量的40.11%，累計(jì)裝運(yùn)棉花31.8萬噸，裝運(yùn)率29.89%。5、截至10月16日當(dāng)周，美國棉花出口銷售凈增加20.25萬包，較前一周增加11%，較前四周均值增加17%。
總結(jié)和策略：國際方面，ICE美棉期價震蕩上行，國際原油價格開始止跌，美元指數(shù)沖高回落，最新一周美聯(lián)儲降息預(yù)期再度增強(qiáng)。國內(nèi)方面，BCO數(shù)據(jù)顯示出棉花商業(yè)庫存總量同比低于去年同期，該數(shù)據(jù)結(jié)論與其他平臺有所差異。TTEB數(shù)據(jù)顯示紡企原料和布廠原料庫存環(huán)比提高，棉紗成品庫存環(huán)比下降。價差方面，鄭棉1-5價差繼續(xù)走強(qiáng)，5-9價差環(huán)比提高，新疆棉花期現(xiàn)基差環(huán)比下降。策略方面，期貨單邊策略可逢低買入做多，建議以CF2601區(qū)間策略為主（13500-13900元/噸）。
風(fēng)險提示：宏觀事件擾動。
|
|
