>> 愛建證券-鋰電行業(yè)跟蹤：動力和儲能鋰電需求向好，鋰電材料價格漲跌互現(xiàn)-251202
| 上傳日期： |
2025/12/2 |
大小： |
1553KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
愛建證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
朱攀 |
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投資要點：
排產：10月份鋰電行業(yè)排產超預期。2025年1-10月，國內電池和磷酸鐵鋰正極材料產量明顯高于2024年同期。2025年10月，國內電池產量170.6GWh，同比增長50.84%，環(huán)比增長12.83%；2025年10月，國內磷酸鐵鋰正極材料產量26.69萬噸，同比增長45.92%，環(huán)比增長8.36%，產能利用率為63.54%，超過2024年同期值。
價格：1）材料端：鋰電主要原材料漲跌互現(xiàn)。截至2025年11月28日，工業(yè)級碳酸鋰價格回落至9.14萬元/噸，周降幅1.08%；磷酸鐵鋰（動力型）價格報3.91萬元/噸，周漲幅2.62%；六氟磷酸鋰價格從9月底的6萬元/噸左右持續(xù)上漲，11月29日收報18萬元/噸，周漲幅5.26%。2）電芯端：方型磷酸鐵鋰儲能電池均價呈現(xiàn)回升趨勢，2025年11月20日，100Ah，280Ah，314Ah方型磷酸鐵鋰儲能電芯均價較11月6日均上漲0.01元/Wh至0.385，0.310，0.310元/Wh。三元動力電芯價格在10月中旬從0.42元/Wh提升至0.43元/Wh并維持穩(wěn)定；3）儲能系統(tǒng)：液冷集裝箱儲能系統(tǒng)均價保持穩(wěn)定，2025年11月20日，直流側（2h）液冷集裝箱儲能系統(tǒng)均價較11月6日上漲0.01元/Wh至0.43元/Wh；交流側（1h）、交流側（2h）、交流側（4h）液冷集裝箱儲能系統(tǒng)均價保持不變，報0.77、0.50、0.46元/Wh。
需求：1）2025年10月，磷酸鐵鋰電池月度裝車量67.5GWh，同比增長43.62%，環(huán)比增長8.52%，單月裝車量創(chuàng)年內新高。三元動力電池月度裝車量16.5GWh，同比增長35.25%，環(huán)比增長19.57%。2025年1-10月，國內新型儲能應用項目月度新增招標容量高于2024年同期值。2025年10月，儲能EPC/PC（含直流側設備）、儲能系統(tǒng)和儲能電芯新增招標項目共計12.7GW/38.7GWh，容量規(guī)模同比增長85%，環(huán)比下降11.24%。2）海外：2025年10月中國動力電池出口量高于2024年同期，出口19.4GWh，同比增長79.63%，環(huán)比提升10.23%。上游新能源車銷量方面，2025年9月全球新能源車銷量210.78萬輛，同比增長23.53%，環(huán)比增長23.02%。
投資建議：1）2025年1-10月，國內電池和磷酸鐵鋰正極材料產量高于2024年同期，原料和電芯價格呈現(xiàn)回升趨勢，國內電池月度裝車量和新型儲能招標容量高于2024年同期，關注動力電池與儲能協(xié)同布局、海外布局領先的電芯核心企業(yè)；2）鋰電需求回暖，關注鋰電材料相關企業(yè)；3）建議關注寧德時代（300750.SZ）、億緯鋰能（300014.SZ）、欣旺達（300207.SZ）、湖南裕能（301358.SZ）、容百科技（688005.SH）、天賜材料（002709.SZ）、多氟多（002407.SZ）。
風險提示：1）原材料價格波動；2）全球需求不及預期；3）行業(yè)競爭加劇。
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