>> 華泰期貨-尿素日報：價格堅挺，新單跟進放緩-251203
| 上傳日期： |
2025/12/3 |
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| 2583KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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市場分析
價格與基差：2025-12-02，尿素主力收盤1687元/噸（+12）；河南小顆粒出廠價報價：1680元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報價：1680元/噸（-10）；江蘇地區(qū)小顆粒報價：1680元/噸（+0）；小塊無煙煤750元/噸（+0），山東基差：-7元/噸（-22）；河南基差：-7元/噸（-12）；江蘇基差：-7元/噸（-12）；尿素生產(chǎn)利潤150元/噸（-10），出口利潤931元/噸（-21）。
供應(yīng)端：截至2025-12-02，企業(yè)產(chǎn)能利用率83.71%（0.08%）。樣本企業(yè)總庫存量為136.39萬噸（-7.33），港口樣本庫存量為10.00萬噸（+0.00）。
需求端：截至2025-12-02，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率37.06%（+2.45%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為60.80%（-1.40%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)6.65日（-0.47）。
尿素現(xiàn)貨價格堅挺，新單成交放緩。復(fù)合肥山西、河北停車裝置重啟，湖北大企業(yè)開工率提升，整體開工提升。三聚氰胺開工下降，剛需采購。淡儲陸續(xù)入場。新疆中能已出尿素，隨著新增產(chǎn)能釋放，中長期尿素供需仍偏寬松，四季度氣頭檢修12月逐漸開始。受儲備需求跟進及復(fù)合肥開工提升，尿素企業(yè)出貨好轉(zhuǎn)，廠內(nèi)庫存去庫，港口庫存小幅累庫，國內(nèi)庫存高位仍為內(nèi)蒙，東北儲備需求增加，內(nèi)蒙去庫，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注東北復(fù)合肥開工率、原料采購節(jié)奏以及全國淡儲節(jié)奏。10月尿素出口120萬噸，本年度累積出口超400萬噸。據(jù)阿格斯報道，尿素生產(chǎn)商已獲得第四批共計60萬噸出口配額。該消息使得尿素年末出口預(yù)期好轉(zhuǎn)，預(yù)計對現(xiàn)貨市場形成一定支撐。11月20日印度IPL尿素進口招標(biāo)截標(biāo)，最低CFR價格：東海岸418.40美元/噸、西海岸419.50美元/噸，共收到24家供貨量，最低價格較上次上升，需持續(xù)關(guān)注國內(nèi)現(xiàn)貨采購情緒與節(jié)奏。
策略
單邊：區(qū)間震蕩偏強
跨期：觀望
跨品種：無
風(fēng)險
國內(nèi)出口政策、裝置檢修情況、庫存變動情況、農(nóng)業(yè)需求情況
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