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市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
　　價(jià)格與基差方面，L主力合約收盤價(jià)為6831元/噸（+28），PP主力合約收盤價(jià)為6410元/噸（+13），LL華北現(xiàn)貨為6750元/噸（+0），LL華東現(xiàn)貨為6880元/噸（+0），PP華東現(xiàn)貨為6350元/噸（+0），LL華北基差為-81元/噸（-28），LL華東基差為49元/噸（-28），PP華東基差為-60元/噸（-13）。
　　上游供應(yīng)方面，PE開工率為84.5%（+1.8%），PP開工率為78.1%（-0.1%）。
　　生產(chǎn)利潤方面，PE油制生產(chǎn)利潤為316.1元/噸（+4.5），PP油制生產(chǎn)利潤為-453.9元/噸（+4.5），PDH制PP生產(chǎn)利潤為-596.6元/噸（-35.0）。
　　進(jìn)出口方面，LL進(jìn)口利潤為44.1元/噸（+3.0），PP進(jìn)口利潤為-230.6元/噸（+2.9），PP出口利潤為-22.4美元/噸（-0.4）。
　　下游需求方面，PE下游農(nóng)膜開工率為49.0%（-0.9%），PE下游包裝膜開工率為50.7%（-0.2%），PP下游塑編開工率為44.1%（-0.1%），PP下游BOPP膜開工率為62.6%（+0.0%）。
　　市場(chǎng)分析
　　PE方面，2026年上半年國內(nèi)PE投產(chǎn)明顯放緩，05合約前投產(chǎn)壓力不大，供應(yīng)壓力主要仍來自于存量裝置產(chǎn)量維持高位。供應(yīng)端茂名石化、上海石化等裝置大修，本周暫無新增計(jì)劃內(nèi)檢修，開工預(yù)期回升，PE供應(yīng)持續(xù)寬松，而下游需求逐步轉(zhuǎn)入淡季，市場(chǎng)去庫壓力持續(xù)偏大，供應(yīng)商仍主動(dòng)讓利去庫存，LLDPE社會(huì)庫存亦仍偏高。需求端，PE下游總體開工繼續(xù)回落，其中農(nóng)膜開工持續(xù)下滑，主要在于棚膜需求逐步回落，地膜淡季需求驅(qū)動(dòng)不足，后期農(nóng)膜需求預(yù)期邊際轉(zhuǎn)弱；包裝膜開工環(huán)比小幅下滑，支撐減弱，PE下游整體需求呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。成本端油價(jià)趨于震蕩且仍中長期受限于供需壓力，油制成本支撐相對(duì)有限。需求淡季來臨疊加供應(yīng)端存量裝置持續(xù)放量，基本面供增需弱格局下，塑料短期反彈空間或有限。
　　PP方面，供需弱現(xiàn)實(shí)短期持續(xù)，基差延續(xù)低位震蕩。從基本面看，供應(yīng)端2026年上半年P(guān)P投產(chǎn)速率快速放緩，供應(yīng)壓力主要來自于存量裝置，計(jì)劃內(nèi)檢修損失量預(yù)期下降，供應(yīng)壓力仍存，上游積極讓利去庫，關(guān)注邊際裝置停車情況。需求端，無紡布等終端需求尚可，形成一定支撐，但下游整體開工預(yù)期逐步走弱，逢低剛需補(bǔ)庫為主，PP需求端跟進(jìn)仍顯不足。成本端國際油價(jià)趨于震蕩，且外盤丙烷價(jià)格小幅回調(diào)，關(guān)注成本端支撐變動(dòng)，但當(dāng)前供應(yīng)端暫未給出明顯檢修縮量，供需驅(qū)動(dòng)偏弱下預(yù)期盤面反彈高度或有限，繼續(xù)關(guān)注成本端特別是丙烷擾動(dòng)
　　策略
　　單邊：中性；
　　跨期：LL和PP 01-05逢高反套；05-09逢低正套
　　跨品種：無
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　宏觀經(jīng)濟(jì)政策，原油價(jià)格波動(dòng)，丙烷價(jià)格波動(dòng)；上游裝置減產(chǎn)