>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：現(xiàn)貨成交難有改善，鉛價仍陷震蕩格局-251203
| 上傳日期： |
2025/12/3 |
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| 1417KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,王育武 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
現(xiàn)貨方面：2025-12-02，LME鉛現(xiàn)貨升水為-41.63美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價較前一交易日變化75元/噸至17050元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日變化0元/噸至25.00元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨較前一交易日變化75元/噸至17150元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨較前一交易日變化75元/噸至17050元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日變化75元/噸至17050元/噸。鉛精廢價差較前一交易日變化0元/噸至-25元/噸，廢電動車電池較前一交易日變化0元/噸至9875元/噸，廢白殼較前一交易日變化0元/噸至10050元/噸，廢黑殼較前一交易日變化0元/噸至10225元/噸。
期貨方面：2025-12-02，滬鉛主力合約開于17145元/噸，收于17210元/噸，較前一交易日變化135元/噸，全天交易日成交52077手，較前一交易日變化13295手，全天交易日持倉47601手，手較前一交易日變化414手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達到17230元/噸，最低點達到17110元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于17170元/噸，收于17165元/噸，較昨日午后收盤下降0.09%。
據(jù)SMM訊，昨日SMM1#鉛價較前一個交易日上漲75元/噸。河南地區(qū)鉛冶煉廠報價對SMM1#鉛平水出廠，貿(mào)易商報價對滬期鉛2601合約貼水70-40元/噸出廠；湖南地區(qū)鉛冶煉廠報價維持對SMM1#鉛升水50-60元/噸出廠，少量剛需成交，部分貿(mào)易商報價對滬期鉛2601合約貼水50元/噸。鉛價小幅上行，部分冶煉廠依然挺價升水出貨，下游企業(yè)維持剛需采購，市場成交一般。
庫存方面：2025-12-02，SMM鉛錠庫存總量為3.1萬噸，較上周同期變化-0.43萬噸。截止11月28日，LME鉛庫存為256950噸，較上一交易日變化-2300噸。
策略
絕對價格：中性
四季度再生鉛復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，原生鉛檢修惜售，產(chǎn)業(yè)鏈維持低庫存；鉛精礦加工費負值，成本支撐有效。蓄電池開工環(huán)比回升但終端一般，進口窗口關(guān)閉削弱海外沖擊。鉛品種整體呈現(xiàn)供需雙弱格局。價格波動或在16,950元/噸至17,600元/噸。
期權(quán)策略：賣出寬跨
風(fēng)險
1、國內(nèi)供應(yīng)大幅提升2、消費不及預(yù)期3、海外流動性收緊
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