>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：碳酸鋰去庫放緩，下游維持剛需采購-251203
| 上傳日期： |
2025/12/3 |
大小： |
1073KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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市場分析
2025-12-02，碳酸鋰主力合約2605開于96840元/噸，收于96560元/噸，當(dāng)日收盤價較昨日結(jié)算價變化-0.72%。當(dāng)日成交量為454290手，持倉量為552239手，前一交易日持倉量543633手，根據(jù)SMM現(xiàn)貨報價，目前基差為-2240元/噸（電碳均價-期貨）。當(dāng)日碳酸鋰倉單8992手，較上個交易日變化770手。
碳酸鋰現(xiàn)貨：根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，電池級碳酸鋰報價92300-96500元/噸，較前一交易日變化50元/噸，工業(yè)級碳酸鋰報價90800-93100元/噸，較前一交易日變化50元/噸。6%鋰精礦價格1215美元/噸，較前一日變化-8美元/噸。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，下游材料廠多有長協(xié)訂單與客供渠道支撐正常生產(chǎn)，散單采購仍以剛需為主，市場成交清淡。目前，上下游企業(yè)之間的年度長協(xié)談判仍在持續(xù)，博弈焦點(diǎn)集中于明年的價格系數(shù)與采購量級。供應(yīng)端來看，伴隨部分新產(chǎn)線逐步投產(chǎn)以及下游需求對生產(chǎn)的拉動，預(yù)計(jì)12月國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量仍將保持增長，環(huán)比增幅約為3%。需求方面，12月新能源汽車銷量仍較好；儲能市場則延續(xù)供需兩旺態(tài)勢，供應(yīng)偏緊格局依舊。電芯及正極材料排產(chǎn)在12月預(yù)計(jì)仍處高位，環(huán)比略有下滑。綜合來看，在供給穩(wěn)步提升、需求整體相對持穩(wěn)的背景下，預(yù)計(jì)12月碳酸鋰仍將保持去庫，但幅度較11月將有所放緩。
12月1日晚間，比亞迪發(fā)布了2025年11月的產(chǎn)銷快報。在電池業(yè)務(wù)方面，比亞迪2025年11月新能源汽車動力電池及儲能電池裝機(jī)總量約為27.669GWh，較上月的27.362GWh有所提升，同比增長23.13%，環(huán)比增長1.12%，再次打破歷史次高記錄，僅次于今年5月的28.476GWh。2025年1-11月，比亞迪累計(jì)裝機(jī)總量約為258.282GWh，累計(jì)同比增長50.9%。
策略
12月去庫開始放緩，但消費(fèi)有一定支撐。目前礦端復(fù)產(chǎn)正在推進(jìn)，預(yù)計(jì)年內(nèi)實(shí)現(xiàn)復(fù)產(chǎn)。對于一季度消費(fèi)存在較大分歧，預(yù)計(jì)動力電池端減少，儲能維持高位，整體一季度預(yù)計(jì)環(huán)比下滑，碳酸鋰?yán)蹘炜赡苄暂^大。
單邊：短期觀望為主
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
1、消費(fèi)端持續(xù)超預(yù)期，
2、礦端擾動超預(yù)期，
3、宏觀情緒及持倉變動影響。
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