>> 華泰期貨-燃料油日報：科威特發(fā)貨仍未恢復，高低硫價差再度回升-251203
| 上傳日期： |
2025/12/3 |
大小： |
1662KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
潘翔,康遠寧 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
市場分析
上期所燃料油期貨主力合約日盤收跌0.2%，報2469元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約日盤收漲0.63%，報3035元/噸。
原油價格從低位小幅反彈，但中期油市供過于求的預期在逐步兌現(xiàn)，如果俄烏和平協(xié)議順利達成，則地緣情緒溢價或進一步消退，成本端對燃料油單邊價格存在一定壓制。
就燃料油自身基本面而言，當前整體市場矛盾有限。其中，高硫燃料油市場結(jié)構(gòu)處于調(diào)整階段，下方支撐來自于煉廠端的增量需求。低硫燃料油方面，市場整體供應依然相對充裕，但局部存在減量。昨日我們在報告中提到阿祖爾煉廠裝置檢修時間延長，科威特11月到目前跟蹤到的船運發(fā)貨量依舊為零，短期低硫燃料油市場支撐仍存，高低硫基差再度回升，但預計空間有限。
策略
高硫方面：短期中性，中性偏空
低硫方面：短期中性，中性偏空
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風險
宏觀風險、關(guān)稅風險、制裁風險、原油價格大幅波動等、發(fā)電端需求超預期、歐佩克增產(chǎn)幅度不及預期、船燃需求超預期
|
|
