>> 光大證券-策略周專題(2025年12月第1期)：國內(nèi)外利好共振，市場有所回暖-251206
| 上傳日期： |
2025/12/6 |
大小： |
885KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張宇生,王國興 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
本周A股市場出現(xiàn)回暖
受市場風險偏好抬升影響，本周A股市場出現(xiàn)上漲。受市場情緒好轉(zhuǎn)、風險偏好抬升影響，本周A股市場出現(xiàn)上漲，主要寬基指數(shù)大多上漲。在主要寬基指數(shù)中，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)最好，漲跌幅為1.9%，而科創(chuàng)50表現(xiàn)最差，漲跌幅為-0.1%。目前萬得全A估值處于2010年以來85.7%分位數(shù)。
行業(yè)方面，有色金屬、通信、國防軍工表現(xiàn)相對較好。分行業(yè)來看，本周申萬一級行業(yè)漲跌互現(xiàn)。有色金屬、通信、國防軍工等行業(yè)表現(xiàn)相對較好，漲跌幅分別達到了5.3%、3.7%、2.8%。相比之下，傳媒、房地產(chǎn)、美容護理等行業(yè)表現(xiàn)相對靠后，漲跌幅分別達到了-3.9%、-2.2%、-2.0%。
本周重要事件
政策及會議方面，國家航天局設(shè)立商業(yè)航天司、特朗普或于明年初公布新任美聯(lián)儲主席提名人選等。國家航天局已于近期設(shè)立商業(yè)航天司，相關(guān)業(yè)務正在逐步開展，標志著我國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)迎來專職監(jiān)管機構(gòu)；美國總統(tǒng)特朗普12月2日在白宮舉行的內(nèi)閣會議上說，他很可能在2026年初公布下任美國聯(lián)邦儲備委員會主席提名人選。
經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，國內(nèi)11月PMI數(shù)據(jù)公布、美國11月“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)公布。11月份我國制造業(yè)PMI為49.2%，比上月上升0.2個百分點；美國最新公布的“小非農(nóng)”ADP就業(yè)人數(shù)顯示，2025年11月美國私營部門就業(yè)人數(shù)意外減少3.2萬人，11月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)不及預期，強化了市場對美聯(lián)儲將進一步降息的預期。
產(chǎn)業(yè)方面，六大行停售五年期大額存單、中興與豆包合作推出AI手機、朱雀三號火箭實現(xiàn)首飛、摩爾線程正式登陸科創(chuàng)板。六大國有銀行近日集體下架五年期大額存單；12月1日，豆包手機助手技術(shù)預覽版正式發(fā)布，首發(fā)搭載于中興nubia工程樣機；朱雀三號火箭首飛達成入軌目標，一子級回收試驗失??；摩爾線程正式登陸科創(chuàng)板，盤中一度漲超500%。
市場仍處牛市，但短期或?qū)挿鹗?br> 本周美聯(lián)儲降息預期升溫、海外市場回暖、國內(nèi)政策預期升溫對市場形成利好。本周公布的美國ADP就業(yè)數(shù)據(jù)進一步強化了美聯(lián)儲12月降息的預期，全球股市普遍出現(xiàn)了回暖，這對于A股而言也有積極影響。此外，隨著中央經(jīng)濟工作會議臨近，投資者對于政策的預期也在逐漸升溫，一定程度上也助推了市場的回暖。
市場大方向或仍處在牛市中，不過短期或進入寬幅震蕩階段。與往年牛市相比，當前指數(shù)仍然有相當大的上漲空間，但是在國家對于“慢?！钡恼咧敢?，牛市持續(xù)的時間或許要比漲幅更加重要。不過短期來看，市場可能缺乏強力催化，疊加年末部分投資者在行為上可能趨于穩(wěn)健，股市短期或以震蕩蓄勢為主。
配置方面，短期關(guān)注防御及消費板塊，中期繼續(xù)關(guān)注TMT和先進制造板塊。市場處于震蕩的過程中時，前期滯漲方向可能表現(xiàn)會更好，對應于本輪即為高股息及消費板塊。中期來看，流動性驅(qū)動行情下，行情中期TMT更容易成為主線，本輪或許也會如此。若行情轉(zhuǎn)向基本面驅(qū)動，考慮到當前行情或正處于中期，先進制造值得重點關(guān)注。
風險分析：海外風險擾動超預期；歷史規(guī)律出現(xiàn)失效；市場情緒大幅下降。
|
|
