>> 華創(chuàng)證券-金山辦公(688111)跟蹤分析報(bào)告：WPS 365升級(jí)，金山打造AI協(xié)同辦公龍頭-251209
| 上傳日期： |
2025/12/9 |
大小： |
1263KB |
| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
吳鳴遠(yuǎn) |
| 下載權(quán)限： |
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事項(xiàng)：
11月25日，金山辦公宣布旗下WPS 365正式升級(jí)為全球一站式AI協(xié)同辦公平臺(tái)，推出WPS靈犀企業(yè)版、團(tuán)隊(duì)空間、“輕舟”引擎等新產(chǎn)品，并對(duì)智能文檔庫(kù)、數(shù)字員工兩大AI核心產(chǎn)品進(jìn)行升級(jí)。此舉將讓W(xué)PS 365成為首個(gè)擁有全產(chǎn)品矩陣、覆蓋全球主流平臺(tái)、鏈接全球各地的AI協(xié)同辦公平臺(tái)。
評(píng)論：
WPS 365激活全域知識(shí)，構(gòu)建企業(yè)大腦。本次大會(huì)推出的一站式協(xié)同辦公解決方案，將消息、文檔、會(huì)議、郵件、工作臺(tái)與智能文檔庫(kù)等全產(chǎn)品矩陣深度融合，全面實(shí)現(xiàn)入口統(tǒng)一、集成統(tǒng)一、數(shù)據(jù)統(tǒng)一與管控統(tǒng)一，從而最大化提升組織運(yùn)行效率。全新推出的“團(tuán)隊(duì)空間”作為一站式團(tuán)隊(duì)協(xié)作工具，支持圍繞單一項(xiàng)目或聯(lián)合項(xiàng)目構(gòu)建專屬協(xié)同空間，集中聚合團(tuán)隊(duì)相關(guān)的消息、文檔、會(huì)議紀(jì)要等內(nèi)容，助力團(tuán)隊(duì)更精準(zhǔn)地借助AI獲取業(yè)務(wù)知識(shí)。同時(shí)，本次升級(jí)的智能文檔庫(kù)作為“企業(yè)大腦”中“懂?dāng)?shù)據(jù)”的核心載體，融合多模態(tài)文檔識(shí)別（OCR）、大語(yǔ)言模型（LLM）和自然語(yǔ)言處理（NLP）等前沿技術(shù)，將組織內(nèi)分散、沉睡的文檔高效轉(zhuǎn)化為可復(fù)用、可創(chuàng)造價(jià)值的知識(shí)資產(chǎn)。截至目前，WPS 365已累計(jì)服務(wù)超過(guò)100萬(wàn)家企業(yè)組織客戶及逾1.8萬(wàn)家頭部政企客戶。在2024年《財(cái)富》世界500強(qiáng)榜單中的133家中國(guó)企業(yè)中，90%已采用WPS365實(shí)現(xiàn)提質(zhì)增效；而在2025年中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)中，已經(jīng)有超過(guò)七成的上市公司選擇WPS 365推動(dòng)效率提升與業(yè)務(wù)優(yōu)化。
靈犀企業(yè)版發(fā)布，高效協(xié)助企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。WPS靈犀企業(yè)版集成了自主規(guī)劃、工具調(diào)用與Office操作三大核心能力，不僅支持AI在Office環(huán)境中持續(xù)迭代修改文檔，還能深度融合企業(yè)全域知識(shí)，實(shí)現(xiàn)以文檔任務(wù)為核心的業(yè)務(wù)流程自動(dòng)化。依托這些能力，用戶只需簡(jiǎn)要描述任務(wù)需求與執(zhí)行步驟，即可在企業(yè)版中快速創(chuàng)建各類文檔智能體。這些智能體能夠自動(dòng)規(guī)劃任務(wù)流程、調(diào)用所需工具，高效完成諸如周報(bào)匯總與總結(jié)、OKR進(jìn)度跟蹤、異常數(shù)據(jù)監(jiān)控預(yù)警、每日戰(zhàn)報(bào)自動(dòng)生成與分發(fā)等企業(yè)中高頻且重復(fù)的文檔類工作。以某大型企業(yè)的稽查審計(jì)場(chǎng)景為例：其業(yè)務(wù)平臺(tái)每天生成數(shù)十萬(wàn)筆交易數(shù)據(jù)，原先需由100余人的稽查團(tuán)隊(duì)手動(dòng)導(dǎo)出流水并逐項(xiàng)開(kāi)展審計(jì)分析；而借助WPS靈犀企業(yè)版，智能體可自動(dòng)獲取業(yè)務(wù)流水，依據(jù)預(yù)設(shè)規(guī)則進(jìn)行數(shù)據(jù)洞察，精準(zhǔn)標(biāo)記異常數(shù)據(jù)及其成因，并自動(dòng)生成匯總報(bào)告。原本需要100多人耗費(fèi)一整天完成的工作，如今不到20分鐘即可高效完成。
數(shù)字員工升至2.0版本，構(gòu)建人機(jī)協(xié)作新模式。數(shù)字員工是基于企業(yè)全域知識(shí)構(gòu)建的智能體，同時(shí)也是WPS 365打造“企業(yè)大腦”的關(guān)鍵載體。它能夠像真實(shí)同事一樣與用戶自然溝通、協(xié)同處理任務(wù)并解決實(shí)際問(wèn)題，從而開(kāi)創(chuàng)人機(jī)協(xié)作的新范式。該數(shù)字員工可聚合文檔、郵件、會(huì)議記錄、即時(shí)聊天等全場(chǎng)景工作數(shù)據(jù)，融合聯(lián)網(wǎng)搜索、任務(wù)指令解析、智能體調(diào)度與通識(shí)問(wèn)答等多項(xiàng)能力，為用戶高效完成各類個(gè)人事務(wù)，如總結(jié)群聊中的反饋意見(jiàn)、檢查郵件中的待辦事項(xiàng)、分析項(xiàng)目進(jìn)度、執(zhí)行智能任務(wù)管理等。在審批流程中，數(shù)字員工還能迅速識(shí)別關(guān)鍵審批節(jié)點(diǎn)，自動(dòng)完成合規(guī)性預(yù)審，提升流程效率與規(guī)范性。針對(duì)員工離職帶來(lái)的知識(shí)斷層問(wèn)題，用戶可創(chuàng)建該員工的“數(shù)字分身”——這一分身完整繼承其交接文檔與業(yè)務(wù)上下文，使接手同事能隨時(shí)向其咨詢，快速獲取所需信息，有效激活沉淀的業(yè)務(wù)知識(shí)。
投資建議：公司是國(guó)內(nèi)辦公軟件龍頭、信創(chuàng)AI辦公領(lǐng)軍企業(yè)，依托WPS生態(tài)、AI技術(shù)落地及國(guó)產(chǎn)辦公軟件自主可控優(yōu)勢(shì)，持續(xù)鞏固市場(chǎng)主導(dǎo)地位，政務(wù)信創(chuàng)等細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大，長(zhǎng)期成長(zhǎng)確定性強(qiáng)。預(yù)計(jì)公司2025-27年?duì)I業(yè)收入分別為60.49/71.62/85.05億元，對(duì)應(yīng)增速18.1%/18.4%/18.7%；歸母凈利潤(rùn)為20.44/23.24/27.02億元，同比分別為24.2%/13.7%/16.3%，估值方面，參考可比公司，給予公司2026年28倍PS，目標(biāo)市值2005億元，目標(biāo)價(jià)432.9元，維持“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：信創(chuàng)招標(biāo)進(jìn)度不及預(yù)期、AI辦公領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)加劇、WPS365云協(xié)作客戶拓展放緩。
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