>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：資金情緒擾動大，工業(yè)硅盤面回調(diào)較多-251211
| 上傳日期： |
2025/12/11 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,王育武 |
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工業(yè)硅：
市場分析
2025-12-10，工業(yè)硅期貨價格偏震蕩運(yùn)行，主力合約2601開于8305元/噸，最后收于8250元/噸，較前一日結(jié)算變化（-185）元/噸，變化（-2.19）%。截止收盤，2601主力合約持倉171757手，2025-12-10倉單總數(shù)為7780手，較前一日變化252手。
供應(yīng)端：工業(yè)硅現(xiàn)貨價格小幅回落。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，昨日華東通氧553#硅在9100-9300（0）元/噸；421#硅在9500-9800（0）元/噸，新疆通氧553價格8600-8900（0）元/噸，99硅價格在8600-8900（0）元/噸。昆明、黃埔港、西北、天津、新疆、四川、上海地區(qū)硅價持平，97硅價格持穩(wěn)。
根據(jù)SMM報道，本周硅煤價格目前仍維持暫穩(wěn)運(yùn)行，但近期在原煤及焦煤價格波動下行的情況下，預(yù)計(jì)部分地區(qū)硅煤價格后續(xù)將有松動的趨勢。目前新疆無粘結(jié)硅煤均價約825元/噸、粘結(jié)硅煤價格區(qū)間約1300-1650元/噸，陜西硅煤均價約880元/噸，內(nèi)蒙古硅煤均價約1260元/噸，甘肅硅混煤均價約930元/噸、顆粒煤均價約1050元/噸。
消費(fèi)端：據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，有機(jī)硅DMC報價13500-13700（0）元/噸。SMM報道，成交價格13500元/噸-13700元/噸，較上周環(huán)比上調(diào)250元/噸。隨著DMC市場價格逐漸企穩(wěn)，下游剛需客戶采購情緒逐漸趨于理性，且在終端市場需求釋放仍顯乏力的情況下，目前價格向終端的完整傳導(dǎo)仍需一定時間周期消化。
策略
現(xiàn)貨價格受期貨盤面影響偏弱震蕩，近幾日工業(yè)硅期貨盤面受資金情緒影響回落較多，需關(guān)注下方支撐強(qiáng)度。目前工業(yè)硅盤面主要受整體商品情緒以及政策端消息震蕩運(yùn)行。需關(guān)注后續(xù)是否有相關(guān)產(chǎn)能退出政策，目前工業(yè)硅估值偏低，若有政策推動，盤面或有上漲空間。
單邊：短期區(qū)間操作，若回落較多可擇機(jī)布局多單
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
1、西北復(fù)產(chǎn)及與西南停產(chǎn)情況；
2、多晶硅企業(yè)開工變化；
3、政策端擾動；
4、宏觀及資金情緒；
5、有機(jī)硅企業(yè)開工情況。
多晶硅：
市場分析
2025-12-10日，多晶硅期貨主力合約2601寬幅震蕩運(yùn)行，開于56000元/噸，最后收于55915元/噸，收盤價較上一交易日變化1.62%。主力合約持倉達(dá)到54959（前一交易日68874）手，當(dāng)日成交116207手。
多晶硅現(xiàn)貨價格小幅走弱，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，N型料49.60-55.00（0.00）元/千克，n型顆粒硅49.00-51.00（0.00）元/千克。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，多晶硅廠家?guī)齑嬖黾樱杵瑤齑嬖黾?，最新統(tǒng)計(jì)多晶硅庫存29.10，環(huán)比變化3.38%，硅片庫存21.30GW，環(huán)比9.23%，多晶硅周度產(chǎn)量25800.00噸，環(huán)比變化7.50%，硅片產(chǎn)量11.95GW，環(huán)比變化-0.58%。
硅片方面：國內(nèi)N型18Xmm硅片1.15（0.00）元/片，N型210mm價格1.48（0.00）元/片,N型210R硅片價格1.18(0.00)元/片。12月國內(nèi)多晶硅預(yù)計(jì)產(chǎn)量11.35萬噸，主要為內(nèi)蒙地區(qū)減產(chǎn)，目前看1月無大產(chǎn)能進(jìn)一步減產(chǎn)動作。
電池片方面：高效PERC182電池片價格0.27(0.00)元/W; PERC210電池片價格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10電池片價格0.28(0.00)元/W左右；Topcon G12電池片0.28(0.00)元/w；Topcon210RN電池片0.28(0.00)元/W。HJT210半片電池0.37(0.00)元/W。
組件：PERC182mm主流成交價0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交價0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交價格0.65-0.67（0.00）元/W，N型210mm主流成交價格0.67-0.69（0.00）元/W。
策略
多晶硅供需表現(xiàn)均走弱，消費(fèi)下滑明顯，整體庫存壓力較大。盤面受到反內(nèi)卷政策及弱現(xiàn)實(shí)共同影響，平臺公司成立后，需關(guān)注后續(xù)限產(chǎn)限銷執(zhí)行力度，近期盤面波動較大，參與者需注意風(fēng)險管控，目前消費(fèi)端表現(xiàn)一般，預(yù)計(jì)盤面震蕩為主。
單邊：短期區(qū)間操作，主力合約預(yù)計(jì)在5.0-5.7萬元/噸區(qū)間震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
1、行業(yè)自律對上下游開工影響，
2、期貨上市對現(xiàn)貨市場帶動，
3、資金情緒影響。
4、政策擾動影響
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