>> 銀河期貨-白糖日報-251211
| 上傳日期： |
2025/12/11 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉倩楠 |
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【重要資訊】
1．印度馬哈拉施特拉邦2025-26榨季甘蔗壓榨工作已全面加速，全邦范圍內作業(yè)勢頭正勁。根據糖業(yè)專員辦公室的最新數據，截至2025年12月8日，已有181家糖廠開始壓作業(yè)。目前，全邦各糖廠已累計壓榨甘蔗3072萬噸，產糖251.59萬噸。當前全邦平均出糖率為8.19%。在181家運營的糖廠中，90家屬于合作社部門，91家為私營單位。Kolhapur分區(qū)在糖產量和出糖率方面繼續(xù)領跑全邦。Kolhapur: 35家糖廠正在運營，壓榨甘蔗712.2萬噸，出糖率為9.53%，為全邦最高，該地區(qū)產糖67.89萬噸。Pune:緊隨其后，Pune分區(qū)有28家糖廠在運營。他們已壓榨甘蔗731.5萬噸，出糖率為8.54%，該地區(qū)產糖62.48萬噸。Solapur:Solapur分區(qū)運營的開榨糖廠數量最多(41家)，壓榨甘蔗652.1萬噸，出糖率為7.42%。
2．沐甜11日訊據了解，12月11日廣西新增2家糖廠開榨，下周預計有4家糖廠開榨，12月26日全部糖廠預計將開榨完畢。截至目前不完全統(tǒng)計，25/26榨季廣西已開榨糖廠66家，同比減少5家;設計榨蔗能力53.75萬噸/日，同比減少2.9萬噸/日。
3．沐甜11日訊，主產區(qū)白糖現貨報價基本持穩(wěn)，總體成交一般。具體情況如下:廣西:南寧中間商站臺基準價5430元/噸;倉庫報價5370元/噸，報價不變，成交一般。南寧集團廠內車板報價5390-5420元/噸，報價不變，成交一般。柳州中間商站臺基準價5470-5490元/噸;倉庫報價5450-5470元/噸，報價不變，成交一般。柳州集團倉庫車板報價5450-5470元/噸，報價不變，成交一般。云南:昆明中間商報價5300-5380元/噸，大理報價5320元/噸，祥云報價5260-5340元/噸，報價不變，成交一般。昆明集團報價5360元/噸，大理報價5320元/噸，報價不變，成交一般。新疆:中糧廠倉報價5150-5250元/噸，報價不變，成交一般。內蒙:凌云海25/26榨季白砂糖報價5850元/噸，綿白糖報價5950元/噸，報價不變，成交一般。
【邏輯分析】
國際方面，巴西甘蔗預計將逐漸進入收榨階段，且生產乙醇更有優(yōu)勢，因此近期制糖比出現明顯下降，巴西中南部累計產糖量為3917.9萬噸，較去年同期增加80萬噸，增產預計正在兌現。目前巴西糖進入收榨階段，巴西糖供應壓力將逐漸緩解，近期國際糖價有筑底跡象，短期預計在底部震蕩。
國內市場，短期國內糖廠陸續(xù)開榨，新榨季產量增加，后期供應銷售壓力將逐漸增加，但是考慮國內收緊糖漿和預拌粉的進口，而前期點價成本也相對較高，國內糖生產成本也較高，對盤面價格有一定支撐。短期價格預計在低位震蕩走勢。
【交易策略】
1.單邊：巴西榨季臨近收尾供應端壓力緩解，近期國際糖價有筑底跡象，短期預計底部震蕩。國內市場雖然有進口糖量超預期且糖廠開榨，銷售壓力增加，但是考慮國內白糖生產成本較高且目前盤面價格已經比較低，預計繼續(xù)向下空間不大，建議逢低建倉多單。
2.套利：觀望。
3.期權：在低位賣出看跌期權。(劉倩楠投資咨詢證號：Z0014425；以上觀點僅供參考，不作為入市依據)
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