>> 華西證券-海外策略周報：美股科技股回調(diào)，全球多數(shù)市場波動加大-251213
| 上傳日期： |
2025/12/13 |
大?。?/td>
| 2015KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王一棠 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
全球市場一周主要觀點:本周美股科技股出現(xiàn)明顯回調(diào)，全球多數(shù)市場波動趨于加大。由于市場對于AI泡沫的擔憂加大，美聯(lián)儲降息表態(tài)偏鷹派，特朗普簽署統(tǒng)一人工智能監(jiān)管規(guī)則，疊加日本央行行長植田和男表示到2027年會出現(xiàn)多次加息，本周美股科技股回調(diào)幅度較大；博通、甲骨文、閃迪等美股科技股在本周內(nèi)的交易日中出現(xiàn)單日大幅回撤。目前TAMAMA科技指數(shù)市盈率仍然有36.98；費城半導體指數(shù)市盈率上升至45.72；納斯達克指數(shù)的市盈率仍然有42.01，美股科技股相關指數(shù)估值進一步升高。由于美股科技股估值水平較高，美股科技指數(shù)中期仍容易出現(xiàn)進一步的回調(diào)壓力。目前標普500席勒市盈率仍有40.22，依然處于高于40的高位區(qū)間，仍然距離1999年12月的歷史高點較為接近。由于特朗普的經(jīng)濟政策存在較大的不確定性，美聯(lián)儲寬松政策計劃節(jié)奏不及市場預期，且美股估值處于仍然處于較高水平，疊加日本央行貨幣政策進一步趨緊，美股中金融、通訊服務、消費、工業(yè)等行業(yè)中期維度仍存在一定壓力。本周多數(shù)歐洲市場出現(xiàn)調(diào)整。由于歐洲經(jīng)濟基本面仍然偏疲軟，疊加歐洲多個重要市場股指市凈率偏高，預計德國DAX、法國CAC40、英國富時100、意大利富時MIB、歐洲STOXX50、歐洲STOXX600等歐洲重要市場指數(shù)仍容易出現(xiàn)震蕩。本周日經(jīng)225指數(shù)仍然延續(xù)周內(nèi)部分交易日波動偏多的態(tài)勢。由于日本未來一段時間加息可能性較大，以及日本科技股的估值偏高，預計日經(jīng)225指數(shù)中期仍然容易出現(xiàn)進一步回調(diào)。由于經(jīng)濟基本面或美國貿(mào)易政策等因素或估值問題的潛在影響，預計韓國綜合指數(shù)、阿根廷MERVAL、巴西IBOVESPA、伊斯坦堡ISE100、印度SENSEX30、墨西哥MXX等海外新興市場指數(shù)容易出現(xiàn)波動。從亞太市場來看，日本市場和韓國市場的AI資產(chǎn)階段估值偏高，估計未來一段時間容易出現(xiàn)進一步下跌；預計今年四季度多個亞太市場部分透支漲幅的AI股容易出現(xiàn)進一步的調(diào)整壓力。本周港股市場出現(xiàn)回調(diào)?，F(xiàn)階段港股市場內(nèi)部資產(chǎn)仍然處于分化階段。自今年9月之后，港股市場成交額一定程度上有所萎縮。港股市場中估值偏低、基本面較好以及受外圍市場影響較小的部分偏低位港股資產(chǎn)存在一些分批低吸配置的機會。
美股市場一周表現(xiàn)：本周標普500指數(shù)、納斯達克指數(shù)下跌，跌幅分別為0.63%、1.62%；道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲，漲幅為1.05%。
港股市場一周表現(xiàn)：本周恒生指數(shù)、恒生中國企業(yè)指數(shù)、恒生香港中資企業(yè)指數(shù)均下跌，跌幅分別為0.42%、1.29%、2.58%。本周恒生科技指數(shù)下跌了0.43%。
海外重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)：日本第三季度GDP環(huán)比增速為-0.6%，低于前值0.5%。
風險提示:美聯(lián)儲貨幣政策超預期；經(jīng)濟增長不及預期；全球地緣政治風險的加??；全球黑天鵝事件。
|
|
