>> 國泰君安期貨-硅鐵&錳硅產(chǎn)業(yè)鏈周度報告-251214
| 上傳日期： |
2025/12/14 |
大小： |
3655KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李亞飛,金園園 |
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本周合金價格走勢堅挺，受成本礦價格上升及蘭炭原料價格堅挺影響，成本重心上移。周五夜盤“反內(nèi)卷”或使得市場交易情緒對低估值品種再度襲來，仍需持續(xù)跟蹤合金端的供應(yīng)變動及煤焦板塊對合金盤面的情緒沖擊。
宏觀：國內(nèi)：中央經(jīng)濟工作會議進一步明確了明年經(jīng)濟工作的方向和任務(wù)：①傳統(tǒng)穩(wěn)增長領(lǐng)域，重新釋放了諸多穩(wěn)增長信號，超出市場預(yù)期②在物價方面，在多個領(lǐng)域提到涉及物價或反內(nèi)卷方面的工作，顯示政策重視的態(tài)度；海外：美聯(lián)儲如期再降息25基點。
微觀：鐵水產(chǎn)量繼續(xù)走弱，對原料需求支撐偏弱，當前合金基本面矛盾繼續(xù)累積，需注意爐料供應(yīng)端生產(chǎn)節(jié)奏的變動。
本周硅鐵端，成本表現(xiàn)堅挺，供應(yīng)環(huán)比走弱，使得市場交易供應(yīng)預(yù)期收緊情緒較強，但上升力度有限，需關(guān)注寧夏地區(qū)大廠生產(chǎn)節(jié)奏變動；錳硅端，供應(yīng)環(huán)比增長，錳礦需求維持，海外礦企1月報價環(huán)比抬升，港口錳礦價格受需求及貨權(quán)影響震蕩偏強，成本端表現(xiàn)堅挺，但化工焦后期仍存提降意愿，且北方地區(qū)仍存近兩月新開爐預(yù)期，疊加工廠庫存突破高位，多重壓力壓制盤面上方空間價格，需持續(xù)跟蹤北方地區(qū)投產(chǎn)計劃是否有變動，警惕礦端的發(fā)運變動及盤面價格對港口礦報價的影響。
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