>> 銀河證券-電子行業(yè)消費電子產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤：消費電子終端開始漲價-251219
| 上傳日期： |
2025/12/22 |
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| 1158KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
高峰,劉來珍 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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行情回顧：2025/12/15-19，消費電子(SW)指數(shù)跌幅4.2%。全年來看，消費電子板塊在1月-2月上漲，4月受美國加征關(guān)稅影響有較大幅度回調(diào)，6-7月逐步進入上漲趨勢，8月-9月加速上漲，10月以來高位震蕩。板塊指數(shù)年初至今漲幅+39%。估值方面，目前消費電子板塊PE-TTM約37倍，相對電子行業(yè)其他板塊仍處于偏低狀態(tài)。
行業(yè)重要事件梳理：1）12月18日，AR眼鏡廠商XREAL正式發(fā)布新品XREAL 1S，面向更廣泛的年輕消費群體，主打“一副眼鏡，開啟500英寸隨身空間巨幕時代”。XREAL 1S定價3299元；搭載自研X1空間計算芯片，支持實時2D轉(zhuǎn)3D功能；配備Sony Micro-OLED微顯示屏，雙眼1200p分辨率與700尼特亮度。2）近期，小米商城對小米/紅米平板進行了價格調(diào)整，涉及小米平板8系列、REDMIPadPro等多款產(chǎn)品：小米平板8漲價100元（12GB漲價200元）；小米平板8Pro漲價200元（8GB版本漲價100元）；REDMIPad2全線漲價200元。3）12月18日，OpenAI在ChatGPT正式上線應(yīng)用商店功能。已上架的應(yīng)用包括Adobe Photoshop、Apple Music、Canva、Figma、Booking.com等，應(yīng)用可為對話引入新的上下文，支持在聊天中完成訂購、將大綱轉(zhuǎn)為演示文稿、搜索酒店公寓等操作。4）12月18日，在FORCE原動力大會上，火山引擎總裁譚待介紹，截至今年12月，豆包大模型日均token使用量突破50萬億，較去年同期增長超過10倍；目前已有超過100家企業(yè)客戶累計token使用量超過1萬億。5）根據(jù)維深wellsenn XR的拆解及基于當前時點的市場行情調(diào)研統(tǒng)計，阿里夸克S1 AI+AR眼鏡的BOM成本約367.03美元，綜合硬件成本337.03美元，按美元匯率7.1、增值稅13%計算，夸克S1 AI+AR眼鏡的稅后綜合成本約2944.68元（不含MR1費、開模費、不良和運損等）。根據(jù)天貓，夸克S1券后價3999元。6）Counterpoint預計受存儲成本上升影響，2026年全球智能手機出貨量預期將年減2.1%，此前預測為按年增0.5%；2026年智能手機平均售價將年增6.9%，較2025年9月發(fā)布的前一版預測（3.9%）上修。Counterpoint表示目前200美元以下的低市場受到的影響相對較大，自年初以來，BoM成本已上升20% – 30%；中高價位段市場的成本漲幅則約為10% – 15%。7 ）Counterpoint預計，受蘋果為其首款折疊屏機型進行面板采購帶動，2026年折疊屏智能手機面板出貨量將同比增長46%。
投資建議：消費電子終端開始對存儲成本上漲做出調(diào)價反應(yīng)，關(guān)注價格傳導效果。持續(xù)關(guān)注消費電子AI+，其中的重要環(huán)節(jié)將是大模型與各應(yīng)用如何建立生態(tài)合作關(guān)系。智能眼鏡持續(xù)創(chuàng)新，顯示是AR眼鏡的重要環(huán)節(jié)。推薦水晶光電、捷邦科技、天岳先進，關(guān)注立訊精密、歌爾股份、領(lǐng)益智造、藍思科技、宜安科技。
風險提示：新品銷售不及預期的風險，原材料價格上漲的風險。
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