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行業(yè)上漲0.54%，跑贏滬深300（0.35%），跑贏創(chuàng)業(yè)板指（-1.31%）。其中漲幅靠前的分別為廣西廣電、三維通信、完美世界、三七互娛等，跌幅靠前的分別為博納影業(yè)、ST返利、慈文傳媒、浙文互聯(lián)等。橫向比較來看，本周傳媒板塊在所有板塊中漲跌幅排名第16位。
　　AI音視頻模型快速推進(jìn)，智譜和Minimax即將上市港交所，《阿凡達(dá)3》上映拉動(dòng)票房。1）字節(jié)跳動(dòng)發(fā)布豆包大模型1.8和seedance 1.5 pro。其中，豆包大模型1.8面向多模態(tài)Agent場(chǎng)景進(jìn)行了定向優(yōu)化，Seedance 1.5 pro支持音視頻聯(lián)合生成；2）騰訊發(fā)布混元視頻模型1.5，是國(guó)內(nèi)首個(gè)開放的實(shí)時(shí)互動(dòng)體驗(yàn)平臺(tái)，用戶可以通過像玩游戲一樣自由探索這些由AI生成的場(chǎng)景；3）OpenAI推出了全新的圖像生成模型GPTImage 1.5，能夠精準(zhǔn)地遵循用戶指令并保留原圖的核心要素，還優(yōu)化了文本渲染效果；4）12月17日，MiniMax、智譜通過港交所聆訊，預(yù)計(jì)將于2026年1月掛牌上市；5）12月19日，《阿凡達(dá)3》上映，上映3天累計(jì)票房接近4億，觀影人次突破750萬。
　　本周重要數(shù)據(jù)跟蹤：點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)持續(xù)表現(xiàn)亮眼，《阿凡達(dá)3》《瘋狂動(dòng)物城2》拉動(dòng)票房。1）本周（12月15日-12月21日）電影票房7.06億元。票房前三名分別為《阿凡達(dá)3》（3.81億元，票房占比53.9%）、《瘋狂動(dòng)物城2》（2.42億元，票房占比34.2%）、《得閑謹(jǐn)制》（0.46億元，票房占比6.50%）；2）綜藝節(jié)目方面，《現(xiàn)在就出發(fā)第3季》、《奔跑吧第九季》、《喜人奇妙夜第二季》、《探索新境第二季》和《一路繁花第2季》排名居前；3）游戲方面，2025年11月中國(guó)手游收入前三名分別為點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)《WhiteoutSurvival》、點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)《Kingshot》和檸檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》。
　　投資建議：把握游戲板塊超跌布局機(jī)會(huì)，關(guān)注AI應(yīng)用及影視院線。1）持續(xù)看好游戲、IP潮玩景氣周期；游戲板塊近期調(diào)整賦予良好機(jī)會(huì)，結(jié)合產(chǎn)品周期及業(yè)績(jī)表現(xiàn)，推薦巨人網(wǎng)絡(luò)、愷英網(wǎng)絡(luò)、吉比特等標(biāo)的；IP潮玩重點(diǎn)推薦泡泡瑪特；媒體端關(guān)注經(jīng)濟(jì)底部向上可能（分眾傳媒等）；2）關(guān)注內(nèi)容政策轉(zhuǎn)向與AI應(yīng)用機(jī)會(huì)；影視內(nèi)容關(guān)注政策轉(zhuǎn)向、供給端底部改善帶動(dòng)需求改善可能，推薦平臺(tái)（芒果超媒、嗶哩嗶哩）、內(nèi)容（光線傳媒、華策影視等）以及播放渠道（萬達(dá)電影等）；AI應(yīng)用重點(diǎn)把握應(yīng)用場(chǎng)景機(jī)會(huì)，關(guān)注AI動(dòng)漫短劇、營(yíng)銷、教育、電商、社交等方向；《瘋狂動(dòng)物城2》票房表現(xiàn)出色，關(guān)注影視院線板塊機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：監(jiān)管政策風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)；商譽(yù)及資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)等