>> 華泰期貨-黑色建材日報(煤焦鋼礦)：市場成交一般，鋼價震蕩運(yùn)行-251223
| 上傳日期： |
2025/12/23 |
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| 3192KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王海濤,鄺志鵬,余彩云 |
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鋼材：市場成交一般，鋼價震蕩運(yùn)行
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日鋼材期貨維持震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨方面，根據(jù)鋼銀數(shù)據(jù)顯示，螺紋和熱卷全國城市庫存大幅下降。鋼材現(xiàn)貨整體成交一般，低價成交為主。
供需與邏輯：目前建材供需基本面持續(xù)改善，淡季消費(fèi)維持韌性，產(chǎn)量小幅回升，庫存延續(xù)回落，伴隨著各地持續(xù)降溫，建材需求仍有季節(jié)性回落預(yù)期。板材產(chǎn)量小幅回落，消費(fèi)及出口小幅回落，但是仍存韌性，去庫斜率不及往年同期，高庫存持續(xù)壓制板材價格表現(xiàn)，卷螺差持續(xù)走弱。
策略
單邊：震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
宏觀政策、成材需求情況、鋼材出口、鋼廠利潤、成本支撐等。
鐵礦：全球發(fā)運(yùn)回落，礦價震蕩上行
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日鐵礦石期貨價格震蕩上行，現(xiàn)貨方面，唐山港口進(jìn)口鐵礦主流品種價格小幅波動，貿(mào)易商報盤積極性一般，報價多隨行就市，鋼廠采購以剛需為主。全國主港鐵礦累計(jì)成交100.9萬噸，環(huán)比上漲15.91%；遠(yuǎn)期現(xiàn)貨累計(jì)成交112.0萬噸（4筆），環(huán)比上漲38.96%(其中礦山成交量為73萬噸)。本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)小幅回落，全球發(fā)運(yùn)總量3465萬噸，環(huán)比減少3.6%；本期45港到港量微降，到港總量2647萬噸，環(huán)比下跌2.8%；港口持續(xù)累庫，本期45港鐵礦總庫存15682萬噸，環(huán)比增加1.1%。
供需與邏輯：目前鐵礦石供需矛盾仍在持續(xù)積累，高估值下非主流發(fā)運(yùn)持續(xù)高位，總庫存連續(xù)攀升，但是由于港口部分貨源缺乏流動性，導(dǎo)致礦價居高不下，部分鋼廠通過減產(chǎn)降低補(bǔ)庫壓力，并且短期補(bǔ)庫意愿不足。后期如果港口部分貨源流動性恢復(fù)，礦價將面臨下行壓力，關(guān)注鐵礦后續(xù)談判進(jìn)展和鋼廠補(bǔ)庫情況。
策略
單邊：震蕩
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
宏觀政策、鐵水產(chǎn)量、鋼廠利潤、海外發(fā)運(yùn)情況等。
雙焦：三輪提降落地，雙焦震蕩運(yùn)行
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日雙焦期貨主力合約期貨震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨方面，河北和山東主流鋼廠落實(shí)焦炭第三輪提降，本輪降幅為50-55元/噸。焦企開始適當(dāng)補(bǔ)庫，焦煤成交有所好轉(zhuǎn)。進(jìn)口蒙煤方面，目前蒙5#原煤價格在970-980元/噸蒙3#精煤價格在1050元/噸左右。
供需與邏輯：焦炭方面，第三輪提降落地，焦炭供應(yīng)有所收縮，鐵水下降影響需求轉(zhuǎn)弱，短期焦炭供需維持弱平衡，焦價依舊承壓。焦煤方面，進(jìn)口煤沖擊國內(nèi)市場，下游需求不足，焦煤連續(xù)累庫，疊加動力煤價格下跌，焦煤基本面疲軟。然而由于臨近交割月，近月合約價格向倉單價值回歸，因此盤面價格維持寬幅震蕩，后期關(guān)注煤礦復(fù)產(chǎn)情況和下游補(bǔ)庫節(jié)奏。
策略
焦煤方面：震蕩
焦炭方面：震蕩
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
宏觀政策、鋼廠利潤、焦化利潤、煤炭供給、基差風(fēng)險等。
動力煤：臨近月底供給收縮，產(chǎn)區(qū)煤價降幅收窄
市場分析
期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，主產(chǎn)區(qū)煤價漲跌互現(xiàn)，部分煤礦中低卡煤出貨好轉(zhuǎn)，但高卡區(qū)煤礦仍有下跌。目前站臺貿(mào)易商需求一般，部分煤礦價格持續(xù)承壓，部分煤礦年度任務(wù)完成，停產(chǎn)減產(chǎn)陸續(xù)增多，坑口供應(yīng)稍有收緊，短期市場情緒好轉(zhuǎn)。港口方面，港口動力煤市場仍維持偏弱走勢，部分剛性需求及臨近月底空單詢貨略有增多，疊加年底產(chǎn)地供應(yīng)收緊，市場悲觀心態(tài)稍有緩和。下游電廠及終端企業(yè)負(fù)荷未見明顯提升，實(shí)際采購力度依舊疲軟，疊加港口庫存偏高，短期價格依舊偏弱。進(jìn)口方面，進(jìn)口低卡煤價格趨穩(wěn)，高卡需求也有詢單，但是整體還盤壓價，仍有博弈觀望的情況。
供需與邏輯：臨近月底供應(yīng)有所收縮，但是煤炭需求不佳，庫存持續(xù)增長，煤價震蕩偏弱運(yùn)行。中長期看，供應(yīng)寬松格局未改，關(guān)注非電煤的消費(fèi)和補(bǔ)庫情況。
風(fēng)險
煤礦安監(jiān)動態(tài)、港口累庫變化、電煤及化工煤日耗、其他突發(fā)事故等
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