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市場(chǎng)分析
　　價(jià)格與基差：2025-12-22，尿素主力收盤1698元/噸（+1）；河南小顆粒出廠價(jià)報(bào)價(jià)：1690元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：1730元/噸（+20）；江蘇地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：1720元/噸（+20）；小塊無煙煤820元/噸（+0），山東基差：32元/噸（+19）；河南基差：-8元/噸（-1）；江蘇基差：22元/噸（+19）；尿素生產(chǎn)利潤151元/噸（+20），出口利潤846元/噸（+17）。
　　供應(yīng)端：截至2025-12-22，企業(yè)產(chǎn)能利用率80.69%（0.08%）。樣本企業(yè)總庫存量為117.97萬噸（-5.45），港口樣本庫存量為13.80萬噸（+1.50）。
　　需求端：截至2025-12-22，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率39.37%（-1.25%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為58.55%（-3.31%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)6.24日（-0.70）。
　　本周環(huán)保限產(chǎn)逐漸恢復(fù)，預(yù)計(jì)尿素企業(yè)及下游工業(yè)開工均有小幅提升。近期尿素現(xiàn)貨成交放緩，市場(chǎng)觀望，主流生產(chǎn)企業(yè)待發(fā)仍有支撐，預(yù)計(jì)價(jià)格暫穩(wěn)。供應(yīng)端四季度氣頭檢修12月開始，前期因環(huán)保問題導(dǎo)致降負(fù)的企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)。需求端淡儲(chǔ)采購進(jìn)行中。工業(yè)受環(huán)保影響的需求小幅恢復(fù)。復(fù)合肥側(cè)受硫磺、硫酸、磷肥等原料保供政策出臺(tái)，復(fù)合肥情緒降溫，部分企業(yè)降負(fù)，整體開工率小幅下降。三聚氰胺裝置開工率下降，剛需采購。主產(chǎn)區(qū)采購放緩，東北、西北儲(chǔ)備需求帶動(dòng)廠內(nèi)庫存去庫，港口庫存小幅累庫。本周環(huán)保問題緩解工業(yè)需求預(yù)計(jì)小幅提升，持續(xù)關(guān)注復(fù)合肥原料采購節(jié)奏、全國淡儲(chǔ)節(jié)奏以及現(xiàn)貨采購情緒持續(xù)性。
　　策略
　　單邊：中性；
　　跨期：UR05-09逢低正套；
　　跨品種：無。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　國內(nèi)出口政策、裝置檢修情況、庫存變動(dòng)情況、農(nóng)業(yè)需求情況。