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2026年由于產(chǎn)能去化及出欄體重下降，預(yù)計(jì)供應(yīng)略降，豬價(jià)預(yù)計(jì)前低后高，但供需矛盾不大，豬價(jià)全年預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩。
　　供需分析：
　　截止今年三季度豬肉產(chǎn)量4368萬(wàn)噸，同比增加3.02%，今年對(duì)應(yīng)的能繁母豬產(chǎn)能低于2024年，但生豬生產(chǎn)效率高于2024年，出欄體重高于2024年，雖然產(chǎn)能低于去年，最終豬肉產(chǎn)量可能因?yàn)樯a(chǎn)效率和出欄體重的增加而增加。明年對(duì)應(yīng)的生豬產(chǎn)能略降，但超配減少及出欄體重略降，豬肉產(chǎn)量預(yù)計(jì)略降。今年豬價(jià)低于去年，低價(jià)提振豬肉消費(fèi)。由于飼料原料成本已經(jīng)處于低位，養(yǎng)殖端產(chǎn)能利用率已達(dá)高位，若生產(chǎn)效率繼續(xù)提高則養(yǎng)殖成本仍有下降可能，反之則預(yù)計(jì)變化不大。明年供需預(yù)計(jì)略有改善，豬價(jià)呈現(xiàn)季節(jié)性波動(dòng)，先抑后揚(yáng)，但受制于供應(yīng)充足，高點(diǎn)受限，預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩。
　　行情分析：
　　展望明年市場(chǎng)行情，由于明年2-3月，供應(yīng)會(huì)繼續(xù)增加至階段高位，而年后需求將明顯轉(zhuǎn)弱，供需壓力將明顯加大，預(yù)計(jì)明年2-3月份豬價(jià)有望見(jiàn)到階段低位，屆時(shí)需密切關(guān)注政策端調(diào)控對(duì)于豬價(jià)的影響。由于集團(tuán)廠體重已經(jīng)降至相對(duì)低位，提前出欄幅度預(yù)計(jì)有限，因此主要壓力還是在明年春節(jié)后，考慮到季節(jié)性規(guī)律一般4-5月才會(huì)見(jiàn)到豬價(jià)低點(diǎn)，明年上半年整體豬價(jià)預(yù)計(jì)低位運(yùn)行，養(yǎng)殖端預(yù)計(jì)虧損延續(xù)。下半年由于前期產(chǎn)能去化，需求回升，供需改善，豬價(jià)或有沖高。不過(guò)整體來(lái)看，去產(chǎn)能幅度有限，豬肉產(chǎn)量減幅不大，供應(yīng)仍然充裕，豬價(jià)高點(diǎn)受限，預(yù)計(jì)全年豬價(jià)在10-14元/公斤之間波動(dòng)。期貨價(jià)格預(yù)計(jì)在9500-14500元/公斤之間波動(dòng)。
　　操作建議：豬價(jià)預(yù)計(jì)先抑后揚(yáng)，目前到明年3月前后豬價(jià)預(yù)計(jì)偏弱運(yùn)行，輕倉(cāng)關(guān)注空2603合約，多2609合約或2611合約的反套機(jī)會(huì)，春節(jié)后若豬價(jià)明顯回落，且政策提振力度較大，則可以輕倉(cāng)關(guān)注反彈的機(jī)會(huì)，反之則觀望。產(chǎn)業(yè)客戶可以關(guān)注2603合約和2605合約從目前到明年3月前后的賣出套保機(jī)會(huì)，或者關(guān)注遠(yuǎn)月合約在13500-14500元/公斤的賣出套保機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　疫病或政策變化超預(yù)期。