>> 信達(dá)證券-ESG行業(yè)周報：九部門聯(lián)合印發(fā)《企業(yè)可持續(xù)披露準(zhǔn)則第1號—?dú)夂?試行)》，歐盟減碳進(jìn)程受產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實阻滯-251227
| 上傳日期： |
2025/12/27 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
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作者： |
吳柏瑩,郭雪 |
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本期內(nèi)容提要:
熱點(diǎn)聚焦：
國內(nèi)：九部門聯(lián)合印發(fā)《企業(yè)可持續(xù)披露準(zhǔn)則第1號—?dú)夂颍ㄔ囆校?。近日，財政部會同生態(tài)環(huán)境部、外交部、國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、商務(wù)部、中國人民銀行、國務(wù)院國資委、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會制定了《企業(yè)可持續(xù)披露準(zhǔn)則第1號——?dú)夂颍ㄔ囆校罚ㄒ韵潞喎Q《氣候準(zhǔn)則》）?！稓夂驕?zhǔn)則》明確，企業(yè)應(yīng)分別披露合并報表企業(yè)（母公司與子公司構(gòu)成的企業(yè)集團(tuán)）與合營聯(lián)營企業(yè)的范圍一、范圍二溫室氣體排放量；范圍三排放則需基于自身價值鏈及排放類別，明確披露核算所涵蓋的具體類別?，F(xiàn)階段將《氣候準(zhǔn)則》定位為試行文件，明確在實施范圍和實施要求作出規(guī)定之前，由企業(yè)自愿實施。后續(xù)將從上市公司向非上市公司擴(kuò)展，從大型企業(yè)向中小企業(yè)擴(kuò)展，從定性要求向定量要求擴(kuò)展，從自愿披露向強(qiáng)制披露擴(kuò)展。
國際：歐盟減碳進(jìn)程受產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實阻滯。2025年12月16日，歐盟委員會公布“汽車行業(yè)一攬子計劃”，對原定于2035年實施的“燃油車禁售令”進(jìn)行調(diào)整。計劃將此前要求新車屆時實現(xiàn)完全零排放的目標(biāo)，改為較2021年水平減少90%的碳排放。這意味著，在2035年后，部分非純電動車型仍可在歐盟市場銷售，此舉標(biāo)志著歐盟此前制定的綠色交通轉(zhuǎn)型路線出現(xiàn)實質(zhì)性修正。根據(jù)歐盟委員會提案草案，盡管總體目標(biāo)是到2035年實現(xiàn)乘用車和輕型商用車排放強(qiáng)度降低90%，但允許在這一框架下繼續(xù)銷售多種傳統(tǒng)動力技術(shù)的車型，包括插電式混合動力汽車、增程式電動汽車、輕度混合動力汽車及符合特定低碳燃料標(biāo)準(zhǔn)的內(nèi)燃機(jī)車輛。與此同時，為了補(bǔ)償剩余的排放缺口，車輛制造商可通過使用歐盟本土生產(chǎn)的低碳鋼（綠色鋼鐵）、電子燃料（e-fuels）或生物燃料等零碳或低碳燃料實現(xiàn)排放補(bǔ)償。該提案還設(shè)定了2030年至2032年間更靈活的過渡性減排目標(biāo)，試圖在減排與產(chǎn)業(yè)可持續(xù)性之間尋求平衡。
ESG產(chǎn)品跟蹤：
數(shù)據(jù)統(tǒng)計截至2025年12月27日，
債券：我國已發(fā)行ESG債券達(dá)3882只，排除未披露發(fā)行總額的債券，存量規(guī)模達(dá)5.74萬億元人民幣。其中綠色債券余額規(guī)模占比最大，達(dá)62.11%。本月發(fā)行ESG債券共153只，發(fā)行金額達(dá)1,202億元。近一年共發(fā)行ESG債券1311只，發(fā)行總金額達(dá)14,343億元。
公募基金：市場上存續(xù)ESG產(chǎn)品共947只，ESG產(chǎn)品凈值總規(guī)模達(dá)11,666.71億元人民幣。其中ESG策略產(chǎn)品規(guī)模占比最大，達(dá)45.01%。本月發(fā)行ESG產(chǎn)品共3只，發(fā)行份額為8.10億份，主要為社會責(zé)任和公司治理，近一年共發(fā)行ESG公募基金209只，發(fā)行總份額為1,094.59億份
銀行理財：市場上存續(xù)ESG產(chǎn)品共1215只。其中純ESG產(chǎn)品規(guī)模占比最大，達(dá)53.42%。本月發(fā)行ESG產(chǎn)品共144只，主要為純ESG和環(huán)境保護(hù)，近一年共發(fā)行ESG銀行理財1316只。
指數(shù)跟蹤：
截至2025年12月16日，本周主要ESG指數(shù)除深證ESG 300和萬得全A可持續(xù)ESG外均跑輸大盤，其中深證ESG 300漲幅最大，上漲2.62%；300ESG領(lǐng)先(長江)漲幅最小，上漲1.46%。近一年主要ESG指數(shù)均上漲，其中深證ESG 300漲幅最大，上漲19.43%，中證300 ESG領(lǐng)先漲幅最小，上漲11.64%。
ESG專家觀點(diǎn)：
中國工程院院士賀克斌：技術(shù)創(chuàng)新是實現(xiàn)碳中和目標(biāo)的關(guān)鍵支撐。賀克斌認(rèn)為，全球能源轉(zhuǎn)型已迎來重要里程碑。在他看來，全球邁向碳中和面臨三重挑戰(zhàn)：一是關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新，約有一半的支撐全球2050年實現(xiàn)碳中和的關(guān)鍵技術(shù)尚未實現(xiàn)商業(yè)化，存在巨大產(chǎn)業(yè)機(jī)遇；二是新能源產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)，2040年新能源礦產(chǎn)需求堪比2020年全球煤炭產(chǎn)量，未來大規(guī)模新能源裝備的綠色回收與循環(huán)利用將催生巨大新產(chǎn)業(yè)；三是碳中和的支撐機(jī)制，綠色轉(zhuǎn)型是一個系統(tǒng)工程，包括法律法規(guī)、科技支撐、市場機(jī)制，需要打出一套政策“組合拳”。面對現(xiàn)有挑戰(zhàn)，賀克斌認(rèn)為，中國要實現(xiàn)2060年前“碳中和”的目標(biāo)，需攻克約300項關(guān)鍵技術(shù)，其中約50%尚未完全商業(yè)化，尤其在工業(yè)領(lǐng)域，70%的減碳技術(shù)仍處于示范或?qū)嶒炿A段。這些技術(shù)涵蓋零碳電力供應(yīng)、終端電氣化、低碳燃料/原料替代、節(jié)能增效、固碳負(fù)碳存碳等技術(shù)方向。賀克斌進(jìn)一步指出，“十五五”期間我國將從“能耗雙控”轉(zhuǎn)向“碳排放雙控”，意味著新能源利用越多，發(fā)展空間越廣，國家的碳規(guī)劃、地方的碳考核等六大碳相關(guān)體系正逐步銜接，政策約束將持續(xù)增強(qiáng)，需密切關(guān)注，跟產(chǎn)業(yè)結(jié)合。此外，碳足跡管理或?qū)⒊蔀閲H貿(mào)易流程中的重要環(huán)節(jié)，中國需建立健全碳足跡管理體系，推動碳足跡計量規(guī)則國際互認(rèn)。賀克斌介紹，清華大學(xué)牽頭成立的碳足跡產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟，已發(fā)布“天工LCA數(shù)據(jù)系統(tǒng)”，推動全球碳足跡數(shù)據(jù)互聯(lián)互通、互信互認(rèn)。
風(fēng)險因素：ESG發(fā)展不及預(yù)期；雙碳戰(zhàn)略推進(jìn)不及預(yù)期；政策推進(jìn)不及預(yù)期
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