>> 信達(dá)證券-環(huán)保行業(yè)周報：碳中和的必由之路——關(guān)注CCUS相關(guān)機(jī)遇-251227
| 上傳日期： |
2025/12/28 |
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| 1453KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
吳柏瑩,郭雪 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
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本期內(nèi)容提要:
行情回顧：截至12月26日收盤，本周環(huán)保板塊上漲1.9%，表現(xiàn)優(yōu)于大盤；上證綜指上漲1.9%到3963.68；漲跌幅前三的行業(yè)分別是有色金屬（6.4%）、國防軍工（6.0%）、電力設(shè)備（5.4%），漲跌幅后三的行業(yè)分別是美容護(hù)理（-1.1%）、社會服務(wù)（-1.1%）、銀行（-1.0%）。細(xì)分子板塊情況：水務(wù)板塊下跌0.12%；水治理板塊上漲1.64%；大氣治理板塊上漲2.21%；環(huán)衛(wèi)板塊上漲5.68%；垃圾焚燒板塊上漲2.07%；資源化板塊上漲2.09%；固廢其他板塊下跌0.01%；監(jiān)測/檢測/儀表板塊上漲3.17%；環(huán)境修復(fù)板塊上漲3.08%；環(huán)保設(shè)備板塊上漲9.21%。
行業(yè)動態(tài)：（1）12月22日，生態(tài)環(huán)境部部長黃潤秋主持召開部常務(wù)會議，審議并原則通過《2025年生態(tài)文明建設(shè)示范區(qū)和“綠水青山就是金山銀山”實踐創(chuàng)新基地遴選名單和前三批已命名地區(qū)復(fù)核評估結(jié)果》、《關(guān)于做好污染地塊環(huán)境修復(fù)與開發(fā)建設(shè)銜接的指導(dǎo)意見》、《自行監(jiān)測監(jiān)督管理改革工作方案》和《建筑垃圾污染控制技術(shù)規(guī)范》等4項國家生態(tài)環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)。（2）為貫徹《中華人民共和國固體廢物污染環(huán)境防治法》等法律法規(guī)，加強(qiáng)生活垃圾填埋場開挖治理過程的污染防治，生態(tài)環(huán)境部組織編制了《生活垃圾填埋場開挖治理污染防治技術(shù)指南（征求意見稿）》，現(xiàn)公開征求意見。
本周專題：CCUS是化石能源低碳利用的唯一技術(shù)選擇，是目前實現(xiàn)大規(guī)模溫室氣體減排的重要技術(shù)手段，是鋼鐵、水泥、有色、化工等難減排行業(yè)深度脫碳的可行技術(shù)方案。根據(jù)北京理工大學(xué)預(yù)測，在碳中和目標(biāo)約束下，即使大力發(fā)展以風(fēng)能、光伏為代表的先進(jìn)低碳技術(shù)和能效提高技術(shù)，2030年到2060年間仍將有累計約239-335億噸的CO2排放需要通過CCUS技術(shù)實現(xiàn)減排。2024年8月，《中共中央、國務(wù)院關(guān)于加快經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的意見》進(jìn)一步明確要“穩(wěn)妥推進(jìn)能源綠色低碳轉(zhuǎn)型，加強(qiáng)化石能源清潔高效利用，推進(jìn)二氧化碳捕集利用與封存項目建設(shè)”。目前我國煤化工和石油化工領(lǐng)域的一體化驅(qū)油示范項目捕集成本相對較低，為105～250元/噸CO2，電力、水泥行業(yè)成本約在200-700元/噸CO2之間。雖然高昂的成本對CCUS的廣泛應(yīng)用帶來了較大壓力，但在政策驅(qū)動下，我國CCUS上下游產(chǎn)業(yè)正在快速發(fā)展。截至2024年中，CCUS項目數(shù)量約120個，捕集能力達(dá)到600萬噸/年。關(guān)注布局CCUS的環(huán)保公司如西子潔能、華光環(huán)能、遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保等。
投資建議：“十四五”國家對環(huán)境質(zhì)量和工業(yè)綠色低碳發(fā)展提出更多要求，節(jié)能環(huán)保以及資源循環(huán)利用有望維持高景氣度；此外在化債背景下，水務(wù)&垃圾焚燒板塊作為運(yùn)營類資產(chǎn)，盈利穩(wěn)健上行，現(xiàn)金流持續(xù)向好，疊加公用事業(yè)市場化改革，優(yōu)質(zhì)運(yùn)營類資產(chǎn)有望迎戴維斯雙擊。重點(diǎn)推薦：【瀚藍(lán)環(huán)境】【興蓉環(huán)境】【洪城環(huán)境】；建議關(guān)注：【旺能環(huán)境】【軍信股份】【武漢控股】【英科再生】【高能環(huán)境】【青達(dá)環(huán)?！?。
風(fēng)險提示：項目推進(jìn)不及預(yù)期；市場競爭加?。粐H政治局勢變化；政策推進(jìn)不及預(yù)期；電價下調(diào)風(fēng)險。
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