>> 國投證券-環(huán)保及公用事業(yè)行業(yè)：光熱發(fā)電政策落地，首提容量電價機制-251224
| 上傳日期： |
2025/12/24 |
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| 500KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
汪磊,盧璇 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
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事件：
國家發(fā)改委、國家能源局發(fā)布《關(guān)于促進光熱發(fā)電規(guī)?；l(fā)展的若干意見》(簡稱《意見》)提出，積極推進光熱發(fā)電項目建設(shè)，不斷拓展光熱發(fā)電開發(fā)利用新場景，保障光熱發(fā)電規(guī)?；l(fā)展。目標到2030年，光熱發(fā)電總裝機規(guī)模力爭達到1500萬千瓦左右，度電成本與煤電基本相當；技術(shù)實現(xiàn)國際領(lǐng)先并完全自主可控，行業(yè)實現(xiàn)自主市場化、產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，成為新能源領(lǐng)域具有國際競爭優(yōu)勢的新產(chǎn)業(yè)。
光熱支持政策頻出，“十五五”裝機規(guī)模增量空間廣闊。
截至2025H1，我國光熱發(fā)電裝機達152萬千瓦，本次《意見》明確提出，到2030年光熱發(fā)電裝機總規(guī)模力爭達1500萬千瓦，年均新增裝機近300萬千瓦，光熱發(fā)電將迎來快速發(fā)展期。此前，國家/地方層面就光熱發(fā)電出臺多項政策：2024年，國家能源局印發(fā)《關(guān)于推動光熱發(fā)電規(guī)?；l(fā)展有關(guān)事項的通知》，鼓勵大型新能源基地配套建設(shè)一定規(guī)模光熱電站，并將“積極發(fā)展光熱發(fā)電”寫入《中華人民共和國能源法》。2025年11月，國家發(fā)展改革委、國家能源局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進新能源消納和調(diào)控的指導意見》中提出，光熱發(fā)電可通過輔助服務(wù)、容量電價等方式兌現(xiàn)其調(diào)峰價值；大力發(fā)展光熱的省份如青海明確規(guī)定2024-2028年認定的光熱發(fā)電項目不參與市場化交易，上網(wǎng)電價按0.55元/KWh執(zhí)行，保證項目收益。
首次提出光熱發(fā)電容量電價機制，多元化收益路徑建設(shè)提高盈利水平。
當前我國煤電度電成本約為0.35元/KWh，光熱發(fā)電約為0.6元/KWh，達到與燃煤度電成本相當仍有較大下降空間。政策推動有望帶來：（1）規(guī)?；瘮U張帶動成本下降，隨著“十五五”期間每年300萬千瓦裝機目標落地，光熱發(fā)電產(chǎn)業(yè)化成熟度有望進一步提高；（2）光熱發(fā)電通過發(fā)揮長時儲能等功能或參與輔助服務(wù)市場獲得額外收益，《意見》還鼓勵相關(guān)省區(qū)制定支持光熱發(fā)電發(fā)展的新能源參與電力市場實施細則，明確符合條件的光熱發(fā)電容量可按可靠容量給予補償，提高電站綠色收益，未來光熱電站收入結(jié)構(gòu)有望由單一電量收入轉(zhuǎn)變?yōu)椤半娔芰渴杖?調(diào)節(jié)服務(wù)收入+容量補償+綠色價值收入”的多元化組合。
充分發(fā)揮光熱發(fā)電對新型電力系統(tǒng)的支撐調(diào)節(jié)作用，熔鹽儲能迎來機遇。
《意見》指出，要在大型能源基地合理配置光熱發(fā)電規(guī)模，建設(shè)一批以光熱發(fā)電為主的支撐調(diào)節(jié)型電站，探索以光熱電站為基礎(chǔ)電源的源網(wǎng)荷儲一體化系統(tǒng)等光熱應(yīng)用市場培育。隨著算力中心、高能耗制造業(yè)對穩(wěn)定綠電需求提升，光熱發(fā)電有望發(fā)揮其在調(diào)頻、調(diào)壓、黑啟動和慣量響應(yīng)等方面的作用，通過綠電直連等方式支撐新型電力系統(tǒng)綠色可靠發(fā)展。此外，光熱發(fā)電通常帶有大規(guī)模儲熱長時能力，熔鹽儲能作為長時、大容量、穩(wěn)定的儲能代表，高度適配光熱電站，有望隨光熱電站裝機增長帶來新發(fā)展。
投資建議：建議關(guān)注余熱鍋爐龍頭，光熱示范項目經(jīng)驗充分的【西子潔能】；核心設(shè)備商【物產(chǎn)環(huán)能】【合康新能】【東方電氣】【川潤股份】【蘭石重裝】【藍科高新】等。
風險提示：政策推進不及預(yù)期，產(chǎn)業(yè)技術(shù)轉(zhuǎn)換不及預(yù)期，市場競爭加劇，消納壓力風險。
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