久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

政策面來看。央行四季度貨幣政策委員會(huì)召開，有幾點(diǎn)提法值得關(guān)注，一是“引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大貨幣信貸投放力度”表述被刪除，或指向監(jiān)管認(rèn)為對(duì)于信貸投放的總量投放考核有所弱化，更加注重貸款質(zhì)量。二是此前提法“推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本下降”改為“促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本低位運(yùn)行”，或?qū)?yīng)今年以來貸款利率沒有大幅下行的狀態(tài)。截止2025年9月末，一般貸款加權(quán)利率較2024年末下行15bp，或意味著從監(jiān)管視角來看，當(dāng)前貸款利率或已處于合意低位，短期降息的迫切性可能不強(qiáng)，對(duì)于寬貨幣或不應(yīng)給予過高期待。
　　資金面來看。12月分別有10000億元3個(gè)月期和4000億元6個(gè)月買斷式逆回購到期，央行公布進(jìn)行10000億元3個(gè)月和6000億元6個(gè)月買斷式逆回購操作，凈投放2000億元。上周MLF凈投放1000億元，12月買斷式逆回購+MLF資金凈投放明顯較前期收斂，但是跨年資金平穩(wěn)，可能意味著央行通過買債等渠道投放跨年資金，關(guān)注1月公布的國債凈買入情況。下周面臨資金跨年考驗(yàn)，預(yù)計(jì)7天和隔夜資金利率會(huì)季節(jié)性提升，不過目前來看預(yù)計(jì)波動(dòng)可控，且跨年后一周資金預(yù)計(jì)季節(jié)性轉(zhuǎn)松。
　　國債期貨行情展望：上周期債價(jià)格略有回升，多數(shù)品種成交下行，持倉卻有所上行，且基差普遍有所收窄，或指向期債多頭情緒有一定程度好轉(zhuǎn)。當(dāng)前債市環(huán)境有一定程度好轉(zhuǎn)，一是當(dāng)前資金面整體穩(wěn)定，短端品種震蕩偏強(qiáng)，帶動(dòng)曲線走陡，10-1年利差已經(jīng)來到50BP以上的近年高位，建議關(guān)注跨年后如果當(dāng)前貨幣寬松繼續(xù)維持，有可能帶動(dòng)長端溫和修復(fù)；二是配置盤有一定增加的跡象，有助于債市筑底，不過明年初還需要關(guān)注醞釀已久的債基贖回新規(guī)是否落地。臨近跨年，債市交投情緒有所降溫，預(yù)計(jì)下周或仍以震蕩行情為主。觀察盤面，10年期品種相對(duì)穩(wěn)定，利率上限預(yù)期仍不會(huì)大幅偏離1.85%，T2603關(guān)注107.8-108附近支撐性，30年目前來看，活躍券2.28%附近或?yàn)殡A段頂部，TL合約底部或逐漸明晰，且行且看。短期關(guān)注央行MLF投放和月末國債買賣情況。單邊策略上，逢回調(diào)或可適當(dāng)做多T合約品種。期現(xiàn)策略上，日內(nèi)可適當(dāng)參與2603合約正套和基差做闊策略。