久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本周（2025.12.22-2025.12.26）申萬醫(yī)藥指數(shù)漲幅0.01%，滬深300指數(shù)漲幅1.60%，跑輸滬深300指數(shù)1.58%，在申萬31個一級行業(yè)指數(shù)中排名第25位。截至本周五（2025.12.26）醫(yī)藥生物行業(yè)指數(shù)PE（TTM，剔除負(fù)值）為29.13倍，滬深300指數(shù)PE（TTM，剔除負(fù)值）為13.42倍，醫(yī)藥生物行業(yè)相較于滬深300指數(shù)的估值溢價率為117.09%，仍處于歷史低位。
　　腦機(jī)接口是“十五五”重點(diǎn)支持方向，當(dāng)前行業(yè)技術(shù)加速突破，國內(nèi)外侵入式全面進(jìn)入臨床驗(yàn)證階段，我國非侵入式在醫(yī)療、消費(fèi)等場景加速落地。1）侵入式，國內(nèi)外已陸續(xù)進(jìn)入臨床驗(yàn)證階段，其中Neuralink獲FDA突破性認(rèn)證，全球累計(jì)植入總數(shù)已達(dá)19例，國內(nèi)博?？档闹踩胧缴窠?jīng)刺激系統(tǒng)（NEO）進(jìn)入創(chuàng)新審批通道，并在全球首個植入式腦機(jī)接口多中心注冊臨床試驗(yàn)中取得顯著成果，階梯醫(yī)療發(fā)布第二代256通道無線植入式腦機(jī)接口系統(tǒng)（WRS02），相較于Neuralink厚度更薄、柔軟度更高，景昱醫(yī)療實(shí)現(xiàn)了全球首個侵入式腦機(jī)接口系統(tǒng)獲NMPA批準(zhǔn)上市；2）半侵入式/介入式，美國Precision的Layer7皮質(zhì)接口獲FDA批準(zhǔn)可用于臨床短期商業(yè)化植入，國內(nèi)的腦虎科技、芯智達(dá)、博睿康等的臨床試驗(yàn)有序推進(jìn)，三博腦科充分發(fā)揮其臨床終端優(yōu)勢，其福建院區(qū)參與完成全球首例介入式腦機(jī)接口輔助人體患肢運(yùn)動功能修復(fù)試驗(yàn)；3）非侵入式，國內(nèi)外醫(yī)療和消費(fèi)場景已陸續(xù)落地應(yīng)用，其中翔宇醫(yī)療、誠益通等企業(yè)的多款腦機(jī)接口融合的康復(fù)設(shè)備、C端產(chǎn)品將陸續(xù)上市。
　　腦機(jī)接口領(lǐng)域產(chǎn)品+支付的商業(yè)閉環(huán)已初步形成，產(chǎn)業(yè)鏈融資浪潮持續(xù)高漲，此外國家醫(yī)保局在政策端也再度發(fā)力支持腦機(jī)接口的優(yōu)先審批和臨床落地轉(zhuǎn)化。1）支付端：自今年3月國家醫(yī)保局出臺《神經(jīng)系統(tǒng)類醫(yī)療服務(wù)價格項(xiàng)目立項(xiàng)指南（試行）》，首次將腦機(jī)接口納入醫(yī)保，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品+支付的商業(yè)閉環(huán)初步建立，之后，湖北、浙江、江蘇、廣東、北京等地醫(yī)保局陸續(xù)制定明確收費(fèi)細(xì)則，涵蓋非侵入式、侵入式，助力腦機(jī)接口技術(shù)的臨床應(yīng)用落地。2）融資端，我國腦機(jī)接口領(lǐng)域今年已完成近30起融資，總額超50億元，其中強(qiáng)腦科技已掛出IPO預(yù)披露文件、擬赴港或科創(chuàng)板上市，博?？低竭M(jìn)入Pre-IPO融資，階梯醫(yī)療于12月22日再度完成B+輪融資、并獲上海國投領(lǐng)投，智冉醫(yī)療于2025年8月完成超3億元A輪融資，圖靈腦機(jī)近日獲天使輪投資。3）政策端，12月24日國家醫(yī)保局發(fā)布《優(yōu)先審批高端醫(yī)療器械目錄（2025版）》，其中，植入式腦機(jī)接口相關(guān)產(chǎn)品上市進(jìn)度有望進(jìn)一步加快、并開始形成臨床應(yīng)用落地。
　　投資建議：隨著腦機(jī)接口領(lǐng)域商業(yè)閉環(huán)的初步形成，侵入式/半侵入式/非侵入式腦機(jī)接口產(chǎn)品技術(shù)及臨床注冊進(jìn)展持續(xù)加速，融資環(huán)境也持續(xù)火熱，本周再獲國家醫(yī)保局政策支持、將侵入式腦機(jī)接口納入優(yōu)先審批通道，有望進(jìn)一步加速臨床端應(yīng)用場景轉(zhuǎn)化，1）非侵入式領(lǐng)域關(guān)注翔宇醫(yī)療、偉思醫(yī)療、誠益通、創(chuàng)新醫(yī)療等康復(fù)及消費(fèi)產(chǎn)品落地，2）半侵入式及侵入式領(lǐng)域關(guān)注三博腦科、博拓生物、心瑋醫(yī)療等的臨床進(jìn)展。
　　風(fēng)險提示：研發(fā)及上市進(jìn)度不及預(yù)期，臨床事故風(fēng)險，行業(yè)政策變動風(fēng)險等。