>> 中信期貨-能源化工策略日報：地緣局勢仍有不確定性，供應減量擔憂提振瀝青和甲醇-260106
| 上傳日期： |
2026/1/6 |
大小： |
8179KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
楊家明，楊曉宇，陳子昂 |
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1月4日，OPEC+的8個主要產油國召開會議，決定維持2025年11月初制定的產量計劃，在2026年2月和3月繼續(xù)暫停增產，產量與2025年12月及2026年1月保持相同。與此同時，市場也在逐步消化委內瑞拉局勢對油市的影響，WCS相較于WTI的價差擴大，美國石油股因為可能參與委內油田開采的可能也出現(xiàn)反彈，歐洲軍工股則因擔心地緣也出現(xiàn)上漲。因庫存高企，供應寬裕，我們看到即使委內瑞拉局勢動蕩也并未對原油絕對價格帶來較大提振,同時其他地區(qū)地緣的可能性也需要保持警惕。
摘要
板塊邏輯:
化工周一日盤整體高開低走，周一夜盤則略有反彈。1月5日當周苯乙烯和乙二醇華東港口庫存周度環(huán)比略降，苯乙烯庫存仍是五年最高;壓力較大的仍是純苯，周度庫存環(huán)比增加6%。周一夜盤反彈力度較大的PVC和MA，PVC的反彈與陜西可能針對高耗能企業(yè)收取加價電費的文件有關，陜西的電石產量占全國總產量的7.2%左右（卓創(chuàng)數據）﹔假設加價收取0.1元/度，電石成本將增加320元/噸。甲醇當前港口庫存高企，然而伊朗近期因高通脹引發(fā)的抗議活動爆發(fā)，市場擔心后期伊朗的甲醇出口會受影響。
原油:地緣持續(xù)擾動，油價延續(xù)震蕩
瀝青:委內瑞拉政局動蕩,瀝青期價沖高
高硫燃油:燃油期價支撐逐步積聚
低硫燃油:低硫燃油期價震蕩走低
甲醇:海外擾動頻發(fā)，甲醇震蕩偏強
尿素:節(jié)后成交積極,尿素穩(wěn)中偏強
乙二醇:聚酯減產逐步兌現(xiàn)，乙二醇驅動一般
PX:終端弱需求和強預期之下反復博弈，高位整理
PTA:TA加工費處于區(qū)間上沿，持續(xù)上漲空間有限
短纖:終端需求表現(xiàn)疲軟對價格彈性形成抑制
瓶片:1月份裝置檢修增多，基差堅挺
丙烯:PDH降開工預期，PL震蕩
PP:檢修提升，PP震蕩
塑料:檢修支撐有限，塑料震蕩看待
苯乙烯:出口和商品氛圍偏暖帶動,苯乙烯近期偏強震蕩
PVC:海外裝置停車，PVC強勢反彈
燒堿:供需承壓、成本下移，燒堿謹慎偏弱
展望:地緣擾動能化市場，化工整體延續(xù)震蕩格局。
風險提示:中美之間開始互相大幅加征關稅，OPEC+改變產量政策。
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