>> 上海證券-汽車與零部件行業(yè)周報(bào)：2026汽車以舊換新政策落地，中國(guó)一汽入股零跑汽車成為重要戰(zhàn)略股東-260108
| 上傳日期： |
2026/1/8 |
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389KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
仇百良，李煦陽 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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市場(chǎng)回顧
汽車板塊漲跌幅+1.49%，子板塊中汽車零部件表現(xiàn)最佳。過去一周，Wind全部A股漲跌幅為+0.11%，申萬汽車漲跌幅為+1.49%，在31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中排名第5位，處于前部位置。汽車行業(yè)各子板塊中汽車零部件+3.55、摩托車及其他+0.21%、商用車+0.12%、乘用車- 1.56%、汽車服務(wù)-2.23%。
申萬汽車行業(yè)中，漲跌幅前五位的公司為天銘科技+65.78%、恒勃股份+42.78%、福賽科技+30.43%、斯菱智驅(qū)+27.46%、萬向錢潮+26.19%；漲跌幅后五位的公司為威帝股份-9.86%、明新旭騰- 10.34%、隆基機(jī)械-10.93%、浙江世寶-11.74%、奧聯(lián)電子-21.56%。
汽車周度批發(fā)/零售量：根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，2025年12月22日-12月28日，國(guó)內(nèi)乘用車廠商日均批發(fā)量為11.89萬輛/天，同比-13.00%；國(guó)內(nèi)乘用車廠商日均零售量為8.98萬輛/天，同比-12.00%。
主要觀點(diǎn)
兩部門：2026年支持汽車報(bào)廢更新、置換更新。根據(jù)財(cái)聯(lián)社，12月30日，國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于2026年實(shí)施大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策的通知》，支持汽車報(bào)廢更新、置換更新。個(gè)人消費(fèi)者報(bào)廢登記在本人名下的乘用車，并購買納入《減免車輛購置稅的新能源汽車車型目錄》的新能源乘用車或2.0升及以下排量燃油乘用車的，給予汽車報(bào)廢更新補(bǔ)貼支持，購買新能源乘用車補(bǔ)貼車價(jià)的12%（最高不超過2萬元）、購買2.0升及以下排量燃油乘用車補(bǔ)貼車價(jià)的10%（最高不超過1.5萬元）。支持汽車置換更新。個(gè)人消費(fèi)者轉(zhuǎn)讓登記在本人名下的乘用車，并購買納入《減免車輛購置稅的新能源汽車車型目錄》的新能源乘用車或2.0升及以下排量燃油乘用車的，給予汽車置換更新補(bǔ)貼支持，購買新能源乘用車補(bǔ)貼車價(jià)的8%（最高不超過1.5萬元）、購買2.0升及以下排量燃油乘用車補(bǔ)貼車價(jià)的6%（最高不超過1.3萬元）。
此外，根據(jù)財(cái)聯(lián)社，商務(wù)部近日表示，2025年，以舊換新相關(guān)商品銷售額超2.6萬億元，惠及超3.6億人次。其中，汽車以舊換新超1150萬輛，家電以舊換新超1.29億件，手機(jī)等數(shù)碼產(chǎn)品購新超9100萬部，家裝廚衛(wèi)“煥新”超1.2億件，電動(dòng)自行車以舊換新超1250萬輛。
乘聯(lián)分會(huì)崔東樹：11月中國(guó)占世界汽車份額40%。每經(jīng)快訊，12月30日，乘聯(lián)分會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹發(fā)文稱，2025年11月的世界汽車銷量達(dá)到859萬臺(tái)，同比增1%，環(huán)比10月增1%。隨著中國(guó)和美國(guó)車市的相對(duì)放緩，2025年11月世界車市銷量增長(zhǎng)放緩。2025年1-11月銷量8766萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)6%。中國(guó)汽車的世界份額不斷提升，11月中國(guó)的世界份額回升到40%的較好水平，較去年提升1個(gè)百分點(diǎn)。2024年中國(guó)車市達(dá)到34.2%，2025年1-11月份中國(guó)車市達(dá)到世界35.4%，較同期增長(zhǎng)1.2個(gè)百分點(diǎn)。
中國(guó)一汽37億元，入股零跑汽車成為重要戰(zhàn)略股東。根據(jù)國(guó)際在線，12月29日，中國(guó)一汽官方宣布，中國(guó)一汽與零跑汽車于12月28日正式簽署投資合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，中國(guó)一汽旗下公司將出資約37.44億元認(rèn)購零跑汽車增發(fā)股份，交易完成后持股約5%，成為其重要戰(zhàn)略股東。此次簽約標(biāo)志著雙方自今年3月達(dá)成戰(zhàn)略意向以來，合作關(guān)系從技術(shù)協(xié)同全面升級(jí)至“資本+技術(shù)+生產(chǎn)”的深度融合。
根據(jù)合作框架，基于零跑技術(shù)平臺(tái)開發(fā)的紅旗海外車型計(jì)劃于2026年下半年量產(chǎn)并投放全球。此類協(xié)同使一汽得以借助零跑的技術(shù)優(yōu)化其新能源產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，零跑也可依托一汽的海外網(wǎng)絡(luò)加速全球化進(jìn)程，形成資源互補(bǔ)、協(xié)同出海的格局。這既體現(xiàn)了一汽在產(chǎn)業(yè)變革期通過開放合作推動(dòng)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略選擇，也反映了零跑將其自研技術(shù)進(jìn)行平臺(tái)化輸出、尋求更大產(chǎn)業(yè)協(xié)同的發(fā)展路徑。
全球最小全身力控人形機(jī)器人發(fā)布，上緯新材正式進(jìn)軍個(gè)人機(jī)器人新賽道。根據(jù)證券時(shí)報(bào)，12月31日，全球首款全身力控小尺寸人形機(jī)器人“啟元Q1”正式發(fā)布。上緯新材董事長(zhǎng)彭志輝（稚暉君）宣布，公司將以“上緯啟元”品牌進(jìn)軍個(gè)人機(jī)器人賽道，并首次對(duì)外明確了這一業(yè)務(wù)方向。據(jù)了解，作為全球最小全身力控人形機(jī)器人，啟元Q1在關(guān)節(jié)系統(tǒng)、整機(jī)尺寸與應(yīng)用場(chǎng)景上均實(shí)現(xiàn)了多項(xiàng)突破，將實(shí)驗(yàn)室級(jí)的人形機(jī)器人能力濃縮至背包大小的體量中。
技術(shù)方面，啟元Q1的核心突破在于攻克了高性能人形機(jī)器人關(guān)節(jié)微型化的行業(yè)難題。上緯啟元通過材料、結(jié)構(gòu)與控制算法的多維創(chuàng)新，將QDD準(zhǔn)直驅(qū)關(guān)節(jié)成功壓縮至“比雞蛋還小”，同時(shí)完整保留了全尺寸機(jī)型的力控性能與高動(dòng)態(tài)響應(yīng)能力，使其成為全球首款實(shí)現(xiàn)全身力控的小尺寸人形機(jī)器人。
投資建議
涉及智能化相關(guān)的整車、汽零企業(yè)；海外銷量具備潛力的整車企業(yè)；具備國(guó)產(chǎn)替代效應(yīng)的零部件企業(yè)。
1整車建議關(guān)注：北汽藍(lán)谷。
2零部件建議關(guān)注：保隆科技、伯特利、銀輪股份、隆盛科技、浙江仙通、豪能股份、凌云股份、滬光股份。
3中小市值建議關(guān)注：百合花、科捷智能。
風(fēng)險(xiǎn)提示
國(guó)內(nèi)、外汽車銷量不及預(yù)期；新車型上市表現(xiàn)不及預(yù)期；供應(yīng)鏈配套不及預(yù)期；智能化進(jìn)程不及預(yù)期；零部件市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈化。
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