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投資機(jī)會(huì)方面證券>銀行>保險(xiǎn)。權(quán)益市場(chǎng)開年表現(xiàn)亮眼，A股日成交額回歸3萬(wàn)億元，融資余額突破2.6萬(wàn)億元、再創(chuàng)新高。廣發(fā)證券擬按18.15港元/股配售新增發(fā)行2.19億股H股，并發(fā)行本金總金額為21.5億港元的可轉(zhuǎn)換為H股股份的債券，全部用于向境外子公司增資，有望增強(qiáng)資本實(shí)力、助推國(guó)際化發(fā)展。央行工作會(huì)議定調(diào)，繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮增量政策和存量政策集成效應(yīng)，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度。恒生銀行私有化決議獲股東大會(huì)通過(guò)，擬于1月27日撤銷上市地位。開年第一個(gè)完整的交易周，A股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，港股先漲后跌表現(xiàn)平穩(wěn)。保險(xiǎn)股普遍大幅上漲。
　　子行業(yè)觀點(diǎn)
　　1）證券：廣發(fā)證券擬H股再融資，有望增強(qiáng)資本實(shí)力、助推國(guó)際化發(fā)展。權(quán)益市場(chǎng)開年表現(xiàn)亮眼，A股日成交額回歸3萬(wàn)億元，融資余額突破2.6萬(wàn)億元、再創(chuàng)新高，看好政策+市場(chǎng)+業(yè)績(jī)共振下券商戰(zhàn)略性機(jī)會(huì)。2）銀行：央行召開2026年工作會(huì)議，強(qiáng)調(diào)繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮增量政策和存量政策集成效應(yīng)，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度。恒生銀行股東大會(huì)通過(guò)匯豐控股私有化計(jì)劃，決議擬于1月26日生效，1月27日將撤銷上市地位。3）保險(xiǎn)：基本面上看，資負(fù)短期共振推動(dòng)行業(yè)景氣。負(fù)債端開門紅表現(xiàn)強(qiáng)勁，銀保延續(xù)了上年的強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，個(gè)險(xiǎn)渠道全面取得不錯(cuò)的同比正增長(zhǎng)；資產(chǎn)端上證指數(shù)邁向4100點(diǎn)，投資向好推升險(xiǎn)企盈利。
　　重點(diǎn)公司及動(dòng)態(tài)
　　1）證券：推薦優(yōu)質(zhì)券商中信AH、國(guó)泰海通AH、廣發(fā)AH、銀河H。2）銀行：推薦質(zhì)優(yōu)個(gè)股，如南京、成都、上海。3）保險(xiǎn)：建議配置優(yōu)質(zhì)龍頭。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)修復(fù)力度不及預(yù)期；資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預(yù)期