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本期投資提示：
　　本周申萬(wàn)農(nóng)林牧漁指數(shù)上漲1.0%，滬深300上漲2.8%。個(gè)股漲幅前五名：大湖股份（17.8%）、中水漁業(yè)（16.1%）、生物股份（15.5%）、國(guó)聯(lián)水產(chǎn)（15.2%）、眾興菌業(yè)（13.0%），跌幅前五名：荃銀高科（-7.9%）、金糧控股（-7.2%）、羅牛山（-5.4%）、海大集團(tuán)（-3.4%）、*ST傲農(nóng)（-3.0%）。
　　投資分析意見(jiàn)：關(guān)注生豬產(chǎn)能調(diào)減去化進(jìn)程，左側(cè)布局頭部豬企。豬價(jià)底部震蕩趨勢(shì)明確，重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)能去化進(jìn)展。向后展望，2026H1行業(yè)供給充裕的基本面并未改變，周期磨底時(shí)間大概率進(jìn)一步拉長(zhǎng)，2026年周期見(jiàn)底回升的邏輯仍在，關(guān)注板塊配置機(jī)會(huì)；此外，寵物板塊經(jīng)歷前期較為充分調(diào)整后，建議關(guān)注歲末年初的估值切換行情。建議關(guān)注：牧原股份、溫氏股份、德康農(nóng)牧、天康生物、諾普信、乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份。
　　生豬養(yǎng)殖：豬價(jià)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，反彈后趨穩(wěn)。據(jù)涌益咨詢，1月11日全國(guó)外三元生豬銷售均價(jià)12.70元/kg，周環(huán)比+2.1%。大豬供給偏緊，二次育肥進(jìn)場(chǎng)積極性提升，出欄豬源階段性偏緊；疊加年末季節(jié)性消費(fèi)旺季，價(jià)格延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。豬價(jià)已回升至養(yǎng)殖盈虧平衡線附近：當(dāng)前自繁自養(yǎng)模式母豬50頭以下規(guī)模出欄肥豬已實(shí)現(xiàn)盈利（18.00元/頭）；5000-10000頭規(guī)模出欄豬場(chǎng)處于盈利平衡水平。斷奶仔豬價(jià)格亦有所回升：截止1月6日當(dāng)周，價(jià)格回升至251元/頭，已接近行業(yè)成本水平。受到豬價(jià)小幅回升的影響，12月產(chǎn)能去化減慢：涌益咨詢數(shù)據(jù)顯示，25年12月能繁母豬存欄環(huán)比+0.36%（11月為-0.14%）；鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，12月能繁母豬存欄環(huán)比-0.22%（11月為-0.38%）;或主要系部分中型養(yǎng)殖規(guī)模場(chǎng)保持增產(chǎn)。向后展望，2026年上半年行業(yè)供給充裕的基本面未有實(shí)質(zhì)性改變，壓欄和二次育肥階段性抬升價(jià)格底部區(qū)域，周期磨底時(shí)間大概率進(jìn)一步拉長(zhǎng)。投資分析意見(jiàn)：旺季豬價(jià)不旺，仔豬、肥豬養(yǎng)殖持續(xù)虧損未改；但短期散戶惜售和二次育肥延緩了豬價(jià)探底的到來(lái)，對(duì)行業(yè)產(chǎn)能去化速度的加快形成了擾動(dòng)；豬價(jià)再次探底的時(shí)間或推遲至春節(jié)以后。2026年周期見(jiàn)底回升的邏輯仍在。關(guān)注頭部豬企，推薦牧原股份、德康農(nóng)牧、溫氏股份等。
　　寵物：關(guān)注《2026年中國(guó)寵物行業(yè)白皮書（消費(fèi)報(bào)告）》數(shù)據(jù)公布。本周2026年寵物行業(yè)白皮書公布，部分重點(diǎn)數(shù)據(jù)如下，供各位投資者參考。2025年中國(guó)城鎮(zhèn)寵物(犬貓)消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模為3126億元，同比+4.1%。犬市場(chǎng)規(guī)模1606億元，同比+3.2%，貓市場(chǎng)規(guī)模1520億元，同比+5.2%。從量上看，城鎮(zhèn)寵物犬貓數(shù)量同比+1.8%。2025年城鎮(zhèn)犬貓合計(jì)數(shù)量為1.26億只，同比+1.8%，其中犬5343萬(wàn)只，同比+1.6%，貓7289萬(wàn)只，同比+1.9%。寵主年均消費(fèi)金額呈現(xiàn)小幅上升趨勢(shì)：?jiǎn)沃粚櫸锶M(fèi)金額為3006元，同比+1.5%，單只寵物貓消費(fèi)金額為2085元，同比+3.2%。90后寵主仍是養(yǎng)寵的主力軍，占比為42.7%。00后養(yǎng)寵主提升，從23年的10%提升至25年的26%。80前養(yǎng)寵主占比下降。寵物市場(chǎng)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，細(xì)分市場(chǎng)小幅波動(dòng)。食品市場(chǎng)仍是主要消費(fèi)市場(chǎng)，市場(chǎng)份額為53.7%，其中主糧、零食、營(yíng)養(yǎng)品占比小幅上升。寵物醫(yī)療為第二大細(xì)分市場(chǎng)，市場(chǎng)份額為27.6%，同比-0.4pct。
　　肉雞養(yǎng)殖：白羽肉雞苗價(jià)格下跌，下游產(chǎn)品回升后震蕩。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截止1月4日，白羽肉雞商品代雞苗銷售均價(jià)3.15元/羽，周環(huán)比-6.5%；臨近停苗期，市場(chǎng)出苗量增多；疊加下游需求減弱，雞苗價(jià)格有所下跌。毛雞供應(yīng)依然偏緊，白羽肉毛雞銷售均價(jià)3.79元/斤，周環(huán)比-0.3%。雞肉分割品銷售均價(jià)為9710.30元/噸，周環(huán)比+0.5%。投資分析意見(jiàn)：白羽肉雞供應(yīng)持續(xù)充裕仍是2025-2026年的主題詞，底部重視龍頭企業(yè)發(fā)展與長(zhǎng)期價(jià)值，關(guān)注需求側(cè)改善，建議關(guān)注圣農(nóng)發(fā)展。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：生豬、肉雞價(jià)格持續(xù)低迷；寵物食品自主品牌銷售不及預(yù)期；養(yǎng)殖疫情爆發(fā)。