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宏觀：美國就業(yè)市場維持韌勁，A股步入斜率修正期
　　海外方面，美國就業(yè)市場依舊具有韌性：首次申領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)維持在20萬以下、持續(xù)申領(lǐng)人數(shù)處于低位，表明招聘節(jié)奏雖放緩，但裁員并未抬升，就業(yè)市場呈現(xiàn)“低裁員、低招聘、低供給”的特點(diǎn)。美國與中國臺灣達(dá)成貿(mào)易與投資協(xié)議，通過下調(diào)關(guān)稅從20%至15%換取以半導(dǎo)體為核心的在美投資張。美股收漲，臺積電業(yè)績超預(yù)期提振美股芯片板塊；美元指數(shù)站上99.3；此前強(qiáng)勢的金銀銅盤中顯著回撤收跌、上漲動能暫歇；油價下跌約4%，結(jié)束連續(xù)五日反彈。消息面上，特朗普稱伊朗對抗議者的鎮(zhèn)壓有所緩解，市場原油供應(yīng)中斷擔(dān)憂降溫，地緣溢價回吐。
　　國內(nèi)方面，12月金融數(shù)據(jù)好于預(yù)期，但2025年全年新增人民幣信貸仍創(chuàng)七年新低，信用收縮格局未仍在延續(xù)。政策層面，央行下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)等結(jié)構(gòu)性工具利率25BP，意在定向緩解融資成本、托底重點(diǎn)領(lǐng)域，同時明確年內(nèi)仍保留降準(zhǔn)、降息空間，短期預(yù)計(jì)連續(xù)加碼概率不斷，后續(xù)寬松節(jié)奏仍取決于經(jīng)濟(jì)與信貸數(shù)據(jù)。A股周四震蕩收跌，上證指數(shù)守住4100關(guān)口，兩市成交額回落至2.94萬億元、超3100只個股下跌，賺錢效應(yīng)不強(qiáng)，前期強(qiáng)勢的航天、互聯(lián)網(wǎng)降溫，半導(dǎo)體、化工、有色板塊相對占優(yōu)。在前期顯著放量之后，市場進(jìn)入高位分化階段，板塊輪動明顯加快，短期股指上行斜率或有所修正，中期趨勢依然偏積極。