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2025年12月，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行延續(xù)溫和修復(fù)態(tài)勢(shì)，金融數(shù)據(jù)呈現(xiàn)“總量穩(wěn)健、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、通脹低位運(yùn)行”的特征，為市場(chǎng)資金配置提供了較為清晰的宏觀背景。
　　債市方面，根據(jù)wind數(shù)據(jù)，截止12月底，1年期國(guó)債收益率錄得1.337%，較10月、11月有所下降；10年期國(guó)債收益率在12月底錄得1.872%，較11月底的1.865%變動(dòng)不大；20年期國(guó)債收益率在12月底錄得2.321%，較11月底的2.260%上行了6.1bp。國(guó)債期貨繼續(xù)下行走勢(shì)，30年期主力合約在12月底較11月末下降了2.69%，10年期主力合約則較上月末基本持平。
　　股市方面，2025年12月A股市場(chǎng)延續(xù)結(jié)構(gòu)性修復(fù)趨勢(shì)，主要指數(shù)普漲，成長(zhǎng)風(fēng)格占優(yōu)。上證指數(shù)在12月31日收于3968.84點(diǎn)，整個(gè)四季度穩(wěn)定在4000點(diǎn)左右；創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)、北證50指數(shù)漲幅領(lǐng)先，二者的12月月度漲幅分別達(dá)到了5.29%和3.80%。Wind偏股型混合基金指數(shù)繼續(xù)大幅上行，截至12月底的年收益率達(dá)到33.19%，12月單月收益率達(dá)到3.06%，較上月的單月收益率明顯上行。
　　 2025年第四季度，中國(guó)居民儲(chǔ)蓄市場(chǎng)在宏觀經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇、貨幣政策穩(wěn)健的背景下總量穩(wěn)步增長(zhǎng)。10-12月居民儲(chǔ)蓄總規(guī)模環(huán)比連續(xù)上升，同比保持了將近10%的高增速。具體來(lái)看，根據(jù)中國(guó)人民銀行《金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》及WindEDB數(shù)據(jù)，2025年第四季度以來(lái)居民儲(chǔ)蓄存款規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，形成了趨勢(shì)性加速。儲(chǔ)蓄月度環(huán)比變動(dòng)從10月的單月收縮13489億元，到11月由負(fù)轉(zhuǎn)正，單月儲(chǔ)蓄增加6725億元，12月單月猛增25850億元，環(huán)比增速提至1.58%，為近三個(gè)月最高。從定期和活期的結(jié)構(gòu)上看，2025年12月，新增居民存款中活期占比提升，定期存款占比下降超過(guò)50個(gè)bp（12月占比73.42%，11月74.04%），反映資金流動(dòng)性偏好增強(qiáng)。這一變化表明，居民在低收益環(huán)境下對(duì)存款的態(tài)度，從單純追求安全性轉(zhuǎn)向兼顧流動(dòng)性和收益性，長(zhǎng)期來(lái)看需要格外關(guān)注2026年三年期、五年期定期存款到期后的走向。
　　 2025年10月、11月的理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)呈現(xiàn)“規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張、收益劇烈波動(dòng)、結(jié)構(gòu)繼續(xù)分化”的特征。市場(chǎng)總量延續(xù)了2025年以來(lái)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，10月底創(chuàng)2025年以來(lái)新高，理財(cái)產(chǎn)品總數(shù)44588款，最新存續(xù)規(guī)?？傆?jì)31.70萬(wàn)億元，較9月增加了3640億元（前值31.34萬(wàn)億元），環(huán)比增速顯著提高到了1.16%，同比也保持了7%以上的快速增長(zhǎng)；11月理財(cái)產(chǎn)品總量較10月基本保持平穩(wěn)，但數(shù)量略有增加、規(guī)模小幅收縮，11月底錄得45172款、31.69萬(wàn)億元的市場(chǎng)總規(guī)模，較10月的規(guī)模小幅收縮了100億元，同比為6.12%保持了較高增速。
　　 2025年第四季度，中國(guó)公募基金市場(chǎng)呈現(xiàn)“權(quán)益回暖、貨基承壓、固收+崛起”的格局。四季度，公募基金市場(chǎng)總規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，截至2025年12月31日，公募基金總規(guī)模達(dá)37.15萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史新高，較2025年11月末環(huán)比增長(zhǎng)0.88%，較2024年12月末同比增長(zhǎng)13.16%。市場(chǎng)整體收益率表現(xiàn)分化，權(quán)益類基金大幅反彈，債券型基金小幅收跌，貨幣基金收益率保持低位。
　　 2025年12月（2025年12月1日至12月28日），保險(xiǎn)市場(chǎng)新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量延續(xù)收縮態(tài)勢(shì)。中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，本期全市場(chǎng)新發(fā)保險(xiǎn)產(chǎn)品共計(jì)183款（前值203款），反映了行業(yè)在每年11月至12月上旬的“開(kāi)門紅”年末沖刺后進(jìn)入了階段性調(diào)整期，主力產(chǎn)品基本布局完畢，發(fā)行節(jié)奏放緩。
　　 2025年12月，南北向資金流動(dòng)依然不平衡，跨境理財(cái)通呈現(xiàn)“南向溫和回升、北向低位收窄”的特點(diǎn)，延續(xù)了整個(gè)2025年四季度以來(lái)的趨勢(shì)。按存量來(lái)看，截至12月末南向通的累計(jì)凈流出規(guī)模167.62億元，同期北向通累計(jì)凈流入規(guī)模為2.50億元；按較年初的變動(dòng)值來(lái)看，截至12月末，南向通的總規(guī)模較年初增長(zhǎng)了62.25億元，北向通則收縮了923萬(wàn)元，可見(jiàn)境內(nèi)資金“出?！迸渲玫囊庠篙^為強(qiáng)烈。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)落地不及預(yù)期；海外不確定性因素加大；細(xì)分賽道流動(dòng)性不足。