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股指期貨方面，周四權(quán)益市場震蕩上行，盡管寬基ETF近期仍有零星拋售，但市場對此反應(yīng)開始脫敏，風(fēng)格層面，雙創(chuàng)最優(yōu)，上證50偏弱，值得注意的是，前期持續(xù)回調(diào)的軍工大漲，隱含融資保證金調(diào)整的影響也在弱化。另外資源股近期輪番成為市場熱點(diǎn)，周四建材、石化、煤炭領(lǐng)漲，地緣風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)升級背景下，市場重估資源品價值。展望后市，監(jiān)管降溫影響逐步弱化，市場主導(dǎo)回歸資金驅(qū)動，現(xiàn)階段在平量環(huán)境中，量化及杠桿資金定價權(quán)弱化，機(jī)構(gòu)資金有望接力定價權(quán)，預(yù)計(jì)中證500及雙創(chuàng)風(fēng)格仍有比較優(yōu)勢。
　　股指期權(quán)方面，各個品種市場成交額多數(shù)回落為主，整體成交額大幅收斂;而期權(quán)持倉量不降反升，考慮到期權(quán)情緒指標(biāo)偏弱，以及隱含波動率走強(qiáng)，推測部分投資者交易買權(quán)對沖防御。本周權(quán)益市場走勢震蕩，在投資者持有權(quán)益底倉的基礎(chǔ)上，根據(jù)行情走勢節(jié)奏，賣出看漲期權(quán)進(jìn)行備兌增厚也仍然是期權(quán)端近期主要推薦的策略;而結(jié)合趨勢，短期也可適當(dāng)補(bǔ)充買權(quán)防御，轉(zhuǎn)向領(lǐng)口策略。
　　國債期貨方面，昨日國債期貨主力合約集體收跌。T主力合約開盤后震蕩下跌。昨日債市情緒有所降溫，但整體并不算很弱，一是，權(quán)益市場情緒有所修復(fù)，早盤高開低走，漲幅收斂，壓制債市情緒但幅度有限;二是，昨日央行逆回購小額凈投放，但因稅期走款繼續(xù)，隔夜資金面有所收緊;三是，期貨端主力合約持倉量變化不大，現(xiàn)券端配置盤也有所承接，市場多空博弈，調(diào)整幅度有限。國債期貨收盤后，央行公告1月MLF超額續(xù)作，潘行長指出“降準(zhǔn)降息還有一定空間”，在一定程度上改善超長端債市情緒。后續(xù)來看，1月MLF超額續(xù)作、疊加大稅期結(jié)束后，資金面或階段性轉(zhuǎn)松;后續(xù)繼續(xù)關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)偏好變化以及交易盤行為。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子:1）增量資金不足;2）期權(quán)市場流動性不及預(yù)期;3）超長債供給超預(yù)期;4)股市上漲超預(yù)期;5)貨幣不及預(yù)期。