>> 中信期貨-晨報：國內(nèi)商品期市收盤多數(shù)上漲,化工品漲幅居前-260123
| 上傳日期： |
2026/1/23 |
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| 948KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王含章 |
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宏觀精要
今日市場：根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今日國內(nèi)商品期市收盤多數(shù)上漲，化工品漲幅居前，丁二烯橡膠漲4.69%；新能源材料全部上漲，碳酸鋰漲2.55%；非金屬建材全部上漲，PVC漲2.21%;能源品全部上漲，燃油漲1.89%;基本金屬多數(shù)上漲，氧化鋁漲1.80%；農(nóng)副產(chǎn)品全部上漲，雞蛋漲1.71%；油脂油料全部上漲，棕櫚油漲1.59%；黑色系全部上漲，不銹鋼漲1.17%;航運期貨全部上漲，集運指數(shù)(歐線)漲0.58%；貴金屬跌幅居前，鈀金跌1.90%。
海外宏觀：據(jù)12月美聯(lián)儲褐皮書及美國勞工部最新數(shù)據(jù)，美國經(jīng)濟(jì)保持“輕至溫和”擴(kuò)張，通脹持續(xù)降溫，12月CPI同比降至2.7%，核心CPI環(huán)比0.2%低于預(yù)期，商品端價格走弱顯示關(guān)稅傳導(dǎo)見頂。消費呈現(xiàn)“K型”特征，高收入群體韌性延續(xù)，低收入群體價格敏感度上升。重點關(guān)注即將公布的GDP數(shù)據(jù)與通脹數(shù)據(jù)。
國內(nèi)宏觀：國家統(tǒng)計局顯示，2025年消費市場規(guī)模破50萬億增3.7%，服務(wù)零售額增5.5%（快于商品零售1.7個百分點），占整體零售比重提升，最終消費對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率52%（提5個百分點）；服務(wù)消費活力足，文旅等領(lǐng)域零售額兩位數(shù)增長，電影票房增超20%；新型消費活躍，網(wǎng)上零售額增8.6%，綠色、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)成新增長點；商品消費中文化辦公用品、家具、家電類零售額兩位數(shù)增長。2026年消費升級、政策顯效、環(huán)境向好支撐消費平穩(wěn)增長。
資產(chǎn)觀點：FEDWatch最新指引顯示，1月不降息場景基本確認(rèn)，年內(nèi)聯(lián)儲首降預(yù)期推遲至6月；疊加美債利率和美元指數(shù)反彈，短期風(fēng)險資產(chǎn)存在繼續(xù)調(diào)整風(fēng)險；中期驅(qū)動不變，季度級別仍推薦多頭股指、有色(銅、鋁、錫)、黃金、白銀等，其中白銀短期波動率偏高、關(guān)注持倉風(fēng)險。
風(fēng)險提示：1）地緣風(fēng)險；2）關(guān)稅沖突廣泛升級；3）國內(nèi)增量政策和經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期；4）美聯(lián)儲貨幣政策不及預(yù)期
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