>> 廣發(fā)證券-紡織服飾行業(yè)：A股紡織服裝行業(yè)2025年四季度公募基金持倉分析-260124
| 上傳日期： |
2026/1/24 |
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| 1557KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
糜韓杰，左琴琴，董建芳 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點(diǎn)：
基金對紡織服裝持倉比例處于近十年最低水平，25Q4持倉比例環(huán)比下降。據(jù)Wind，公募基金重倉持股紡織服裝行業(yè)占比25Q4環(huán)比25Q3下降0.03個百分點(diǎn)至0.08%，低于紡織服裝行業(yè)占A股總市值的比例，這一比例在25Q4為0.59%，環(huán)比25Q3上升0.03個百分點(diǎn)。公募基金重倉持股紡織制造板塊占比25Q4為0.02%，環(huán)比25Q3持平；公募基金重倉持股服裝家紡板塊25Q4為0.06%，環(huán)比25Q3下降0.03個百分點(diǎn)。
從重倉基金數(shù)量看，服裝家紡較多。據(jù)Wind，25Q4持有基金數(shù)排名前五的紡織服裝標(biāo)的分別為羅萊生活（29只）、雅戈爾（29只）、新澳股份（22只）、海瀾之家（22只）、水星家紡（15只）。25Q4基金重倉的21個可比標(biāo)的中，11個標(biāo)的基金持有數(shù)量環(huán)比增加，7個標(biāo)的持平，3個標(biāo)的下降。
從基金重倉持股總數(shù)看，服裝家紡較多。據(jù)Wind，25Q4基金重倉持股總數(shù)排名前五的紡織服裝標(biāo)的分別為雅戈爾（12868萬股）、海瀾之家（7336萬股）、偉星股份（3216萬股）、羅萊生活（2050萬股）、錦泓集團(tuán)（1834萬股）。25Q4的21個可比標(biāo)的中，10個標(biāo)的基金持股數(shù)量環(huán)比增加，11個標(biāo)的減少。
從基金重倉市值看，雅戈爾居首。據(jù)Wind，25Q4基金重倉市值排名前五的紡織服裝標(biāo)的為雅戈爾（9.78億元）、海瀾之家（4.44億元）、偉星股份（3.41億元）、開潤股份（2.80億元）、羅萊生活（2.11億元）。
從基金重倉市值占公司總市值比重看，開潤股份居首。25Q4基金重倉市值占公司總市值比重排名前五的紡服標(biāo)的分別為開潤股份（5.36%）、錦泓集團(tuán)（5.04%）、雅戈爾（2.84%）、偉星股份（2.81%）、羅萊生活（2.47%）。
紡織服裝行業(yè)基金持倉變化小結(jié)：25Q4，公募基金重倉持股紡織制造板塊占比為0.02%，環(huán)比持平。其中基金對于板塊內(nèi)受益羊毛價格上漲，庫存升值的毛紡龍頭、訂單持續(xù)回暖，行業(yè)競爭力強(qiáng)的輔料龍頭、行業(yè)景氣度較高的無紡布龍頭、第二主業(yè)涉及景氣度較高的新材料業(yè)務(wù)的制造龍頭等關(guān)注度有所提高；服裝家紡板塊為0.06%，環(huán)比下降0.03個百分點(diǎn)。其中基金對受益睡眠經(jīng)濟(jì)興起的家紡龍頭、旗下?lián)碛泻Ｍ馍莩奁放苹蜉p奢品牌的高端男女裝龍頭，分紅政策穩(wěn)健的品牌龍頭等關(guān)注度有所提高。
投資建議：紡織制造板塊：（1）2026年伴隨美國關(guān)稅政策的明朗化，下游海外客戶訂單有望逐漸轉(zhuǎn)為積極。（2）若原材料價格上漲，采用成本加成定價的龍頭有望受益庫存升值。（3）若耐克業(yè)績拐點(diǎn)向上，下游代工龍頭有望受益。（4）若人形機(jī)器人產(chǎn)品迎來大規(guī)模量產(chǎn)時代，利好板塊內(nèi)第二主業(yè)涉及超高纖維、peek材料等龍頭公司。關(guān)注相關(guān)標(biāo)的：華利集團(tuán)、偉星股份、新澳股份、開潤股份、健盛集團(tuán)、百隆東方、魯泰A、諾邦股份、南山智尚、富春染織、恒輝安防、孚日股份、航民股份等。服裝家紡板塊：（1）受益睡眠經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，積極布局枕頭等爆款產(chǎn)品的家紡龍頭，近年景氣度較高的生活消費(fèi)品龍頭公司，童裝子行業(yè)龍頭。（3）服裝主業(yè)持續(xù)回暖，且涉及行業(yè)空間大，景氣度高的IP授權(quán)業(yè)務(wù)、文創(chuàng)工藝產(chǎn)品業(yè)務(wù)、服飾鞋包折扣零售業(yè)務(wù)等新消費(fèi)業(yè)務(wù)的行業(yè)龍頭。（3）擁有海外奢侈或者輕奢品牌資源的公司。關(guān)注相關(guān)標(biāo)的：水星家紡、羅萊生活、富安娜、穩(wěn)健醫(yī)療、錦泓集團(tuán)、海瀾之家、森馬服飾、比音勒芬、歌力思、報喜鳥、朗姿股份、太平鳥等。
風(fēng)險提示：人民幣匯率波動風(fēng)險；原材料價格下跌風(fēng)險；終端需求低迷風(fēng)險等。
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