>> 中郵證券-房地產(chǎn)行業(yè)報告：小陽春提前，關注度提升-260127
| 上傳日期： |
2026/1/27 |
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| 874KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
高丁卉 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
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投資要點
本周政策組合拳聚焦“穩(wěn)需求、去庫存”：財政部等三部門將換房個稅退稅優(yōu)惠延至2027年底，降低改善型需求交易成本；央行將商業(yè)用房首付比例從50%降至30%，直接激活商辦市場流動性。房地產(chǎn)市場“小陽春”行情提前顯現(xiàn)，政策密集發(fā)力與核心城市需求釋放形成共振，上周板塊指數(shù)逆勢上漲，二手房市場率先回暖，核心城市成交韌性凸顯，預計春節(jié)后掛牌量變化將成為供需關系觀察關鍵窗口。
行業(yè)基本面跟蹤
?。?）新房成交及庫存：上周30大中城市新房成交面積為119.25萬方，本年累計新房成交面積為594.21萬方，累計同比-27.9%。30大中城市近四周平均成交面積為148.55萬方，同比-27.9%，環(huán)比23.5%。其中一線城市近四周平均成交面積為41.73萬方，同比-29.3%，環(huán)比-11.7%，二線城市近四周平均成交面積為77.29萬方，同比21.4%，環(huán)比-30.4%，三線城市近四周平均成交面積為29.53萬方，同比-39.2%，環(huán)比-17.6%。上周14城商品住宅可售面積為7906.98萬方，同比-5.18%，環(huán)比-0.72%，14城去化周期為20.36個月，其中一線城市去化周期為14.56個月。
?。?）二手房成交及掛牌：上周20城二手房成交面積為241.17萬方，本年累計二手房成交面積為871.87萬方，累計同比-5.1%。20城近四周平均成交面積為217.97萬方，同比-5.1%，環(huán)比+1.6%。截至2026/1/12全國城市二手房出售掛牌量指數(shù)為4.07，環(huán)比-35.7%，掛牌價指數(shù)為146.34，環(huán)比-0.27%。
（3）土地市場成交：上周100大中城市新增供應住宅類土地數(shù)量為23宗，成交住宅類土地數(shù)量為15宗，新增供應商服類土地數(shù)量為52宗，成交商服類土地數(shù)量為24宗。近四周100大中城市平均住宅類土地成交數(shù)量/供應數(shù)量為0.98，平均商服類土地成交數(shù)量/供應數(shù)量為0.86。近四周100大中城市成交住宅類土地樓面均價為4675.25元/平方米，溢價率為0.77%，環(huán)比-0.24pct，成交商服類土地樓面均價為2551.5元/平方米，溢價率為2.62%，環(huán)比-0.16pct。
行情回顧：
上周A股申萬一級房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)上漲5.21%，滬深300指數(shù)下跌0.62%，房地產(chǎn)指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)5.83pct。上周港股恒生物業(yè)服務及管理指數(shù)上漲1.08%，恒生綜合指數(shù)下跌0.12%，物業(yè)服務及管理指數(shù)跑贏恒生綜合指數(shù)1.2pct。
風險提示：
政策不及預期，行業(yè)銷售不及預期，收儲進度不及預期，市場情緒極端避險
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