>> 華泰期貨-氯堿日?qǐng)?bào)：關(guān)注液氯價(jià)格波動(dòng)-260203
| 上傳日期： |
2026/2/3 |
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| 2637KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
梁宗泰，陳莉 |
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市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
PVC:
期貨價(jià)格及基差：PVC主力收盤價(jià)5014元/噸（-49）；華東基差-234元/噸（+49）;華南基差-164元/噸（+49）。
現(xiàn)貨價(jià)格：華東電石法報(bào)價(jià)4780元/噸（+0）；華南電石法報(bào)價(jià)4850元/噸（+0）。
上游生產(chǎn)利潤(rùn)：蘭炭?jī)r(jià)格735元/噸（+0）；電石價(jià)格2930元/噸（+50）；電石利潤(rùn)52元/噸（+50）；PVC電石法生產(chǎn)毛利-744元/噸（+55）；PVC乙烯法生產(chǎn)毛利21元/噸（+70）；PVC出口利潤(rùn)-11.6美元/噸（-12.6）。
PVC庫存與開工：PVC廠內(nèi)庫存29.0萬噸（-1.8）；PVC社會(huì)庫存58.5萬噸（+0.8）；PVC電石法開工率79.98%（-0.16%）；PVC乙烯法開工率70.61%（-2.43%）；PVC開工率77.13%（-0.85%）。
下游訂單情況：生產(chǎn)企業(yè)預(yù)售量96.0萬噸（+7.6）。
燒堿：
期貨價(jià)格及基差：SH主力收盤價(jià)2004元/噸（+29）；山東32%液堿基差-138元/噸（-32）。
現(xiàn)貨價(jià)格：山東32%液堿報(bào)價(jià)597元/噸（-1）；山東50%液堿報(bào)價(jià)1010元/噸（+0）。
上游生產(chǎn)利潤(rùn)：山東燒堿單品種利潤(rùn)849元/噸（-3）；山東氯堿綜合利潤(rùn)（0.8噸液氯）207.9元/噸（-203.1）；山東氯堿綜合利潤(rùn)（1噸PVC）-564.08元/噸（-43.13）；西北氯堿綜合利潤(rùn)（1噸PVC）650.29元/噸（+100.00）。
燒堿庫存與開工：液堿工廠庫存52.03萬噸（+1.07）；片堿工廠庫存2.71萬噸（-0.08）；燒堿開工率87.40%（-0.30%）。
燒堿下游開工：氧化鋁開工率84.77%（-0.41%）；印染華東開工率50.65%（-5.89%）；粘膠短纖開工率88.43%（+0.00%）。
市場(chǎng)分析
PVC：
PVC4月1日起出口退稅取消，“搶出口”使得出口訂單延續(xù)高位。當(dāng)前PVC市場(chǎng)整體供需格局延續(xù)弱勢(shì)。供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)PVC供應(yīng)充裕，周內(nèi)暫無新增檢修企業(yè)；下游開工管材型材持平，薄膜下降，后續(xù)開工有春節(jié)下降預(yù)期，下游以逢低采購為主。社會(huì)庫存小幅累庫且同比處于高位；成本端，上游氯堿生產(chǎn)利潤(rùn)隨PVC價(jià)格上調(diào)小幅修復(fù)，同比低位。電石價(jià)格上漲，蘭炭?jī)r(jià)格小幅下跌，電石利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，蘭炭利潤(rùn)仍處于虧損狀態(tài)。PVC倉單處于同期高位，盤面套保壓力仍存。PVC供需偏弱，但近期搶出口情緒對(duì)現(xiàn)貨有一定支撐，生態(tài)環(huán)境部再提無汞化轉(zhuǎn)型使得市場(chǎng)對(duì)PVC遠(yuǎn)期成本預(yù)期提升，但該過程比較漫長(zhǎng)，整體預(yù)期推動(dòng)PVC價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格市場(chǎng)接受度以及庫存去化情況。
燒堿：
目前燒堿現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)，盤面反彈。燒堿供需偏弱，山東庫存延續(xù)累庫。當(dāng)前供應(yīng)端整體開工高位，后續(xù)暫無新增檢修企業(yè)。燒堿需求端下游接貨情緒一般，氧化鋁廠開工較為穩(wěn)定，卸貨效率一般，山東主要氧化鋁廠32%堿采購價(jià)為590元/噸，廣西氧化鋁投產(chǎn)進(jìn)度延后，市場(chǎng)悲觀對(duì)燒堿采購動(dòng)力不足。非鋁逐漸進(jìn)入季節(jié)性淡季。出口訂單延續(xù)低迷。燒堿供需偏弱。液氯價(jià)格春節(jié)前有走弱預(yù)期，氯堿綜合成本預(yù)計(jì)上漲，近期化工板塊低估值品種受資金關(guān)注度較高，氯堿綜合成本上漲預(yù)期加資金關(guān)注度提升推動(dòng)燒堿盤面反彈。
策略
PVC
單邊：謹(jǐn)慎偏多
跨期：V05-09逢低正套
跨品種：無
燒堿
單邊：謹(jǐn)慎偏多
跨期：SH04-05逢低正套
跨品種：無
風(fēng)險(xiǎn)
PVC：宏觀政策影響；裝置檢修動(dòng)態(tài)
燒堿：液氯價(jià)格波動(dòng)；裝置檢修動(dòng)態(tài)；下游囤貨節(jié)奏
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