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假期臨近鋼材端累庫加快，基本面缺乏亮點(diǎn)，盤面表現(xiàn)疲軟。鐵礦石總庫存壓力持續(xù)增加，當(dāng)前市場對節(jié)后需求預(yù)期一般，盤面表現(xiàn)承壓。煤炭供應(yīng)端存在擾動(dòng)，煤礦節(jié)前放假增多，但煤焦補(bǔ)庫進(jìn)入尾聲，需求支撐有限，盤面低位寬幅震蕩。玻純供需過剩壓制盤面價(jià)格。
　　1.鐵元素方面：鐵礦石庫存壓力持續(xù)增加，供應(yīng)端仍存天氣擾動(dòng)預(yù)期，當(dāng)前市場對節(jié)后需求預(yù)期一般，盤面表現(xiàn)承壓，但節(jié)后即將召開重要會(huì)議，宏觀預(yù)期仍存，盤面快速回落后壓力有所釋放，關(guān)注市場情緒變化。廢鋼供應(yīng)、日耗均有季節(jié)性下降的預(yù)期，鋼廠補(bǔ)庫基本結(jié)束，預(yù)計(jì)節(jié)前現(xiàn)貨價(jià)格震蕩。
　　2.碳元素方面：焦炭供應(yīng)后續(xù)增長空間有限，而下游鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期仍在，焦炭供需結(jié)構(gòu)將持續(xù)保持健康，但基本面利多驅(qū)動(dòng)同樣有限，現(xiàn)貨預(yù)計(jì)暫穩(wěn)運(yùn)行，盤面預(yù)計(jì)仍將跟隨成本端焦煤運(yùn)行。春節(jié)前焦煤供需將持續(xù)下滑，春節(jié)后煤礦復(fù)產(chǎn)高度仍受限制，焦煤基本面或延續(xù)健康狀態(tài)，現(xiàn)貨預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行，而盤面受資金情緒影響預(yù)計(jì)寬幅震蕩運(yùn)行。
　　3.合金方面：錳硅市場供強(qiáng)需弱，上游去庫壓力趨增，盤面漲至高位將面臨賣保拋壓，預(yù)計(jì)錳硅主力合約期價(jià)圍繞成本附近震蕩運(yùn)行。硅鐵市場供需雙弱，基本面矛盾有限，春節(jié)前后市場成交清淡，盤面上行驅(qū)動(dòng)不足，預(yù)計(jì)硅鐵期價(jià)圍繞成本附近低位運(yùn)。
　　4.玻璃純堿：玻璃供應(yīng)仍有擾動(dòng)預(yù)期，但中游下游庫存中性偏高，基本面來看當(dāng)前供需仍舊過剩，若年底前無更多冷修，則高庫存始終壓制價(jià)格。純堿整體供需仍舊過剩，預(yù)計(jì)短期以震蕩為主，長期來看供給過剩格局進(jìn)一步加劇，價(jià)格中樞仍將下行，推動(dòng)產(chǎn)能去化。
　　整體而言，爐料冬儲(chǔ)進(jìn)入尾聲，淡季基本面乏善可陳，短期盤面存在向下調(diào)整壓力，但兩會(huì)前宏觀擾動(dòng)仍存，盤面下方空間有限。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：“反內(nèi)卷”等國內(nèi)政策以及全球貿(mào)易關(guān)系緩和等繼續(xù)提振市場情緒，天、事故以及政策等使得爐料供給受限（上險(xiǎn)）；關(guān)稅、出等相關(guān)政策利空板塊需求（下險(xiǎn)）
　　中線展望：震蕩